Евгений Чуканов, специалист отдела фондовых операций Национального Банка Развития. Во вторник рынок будет консолидироваться на имеющихся уровнях, возможно продолжение коррекции в нефтяном секторе.

Евгений Чуканов, специалист отдела фондовых операций Национального Банка Развития. Во вторник рынок будет консолидироваться на имеющихся уровнях, возможно продолжение коррекции в нефтяном секторе. В преддверии длинных выходных и приближающегося заседание ОПЕК инвесторы фиксируют часть открытых позиций. Напомню, что в эту среду состоится запланированное собрание картеля, в ходе которого будет определена готовность стран-участников снизить квоты, что даст более ясное представление о дальнейшей динамике нефтяных цен. Мы считаем, что данная информация достаточно важна для операторов российского фондового рынка, и часть инвесторов предпочтет выждать результатов для более четкого определения перспектив российского нефтяного сектора и планирования дальнейших действий на фондовом рынке. Тем не менее, мы считаем данную коррекцию краткосрочной, и на «длинной» недели возможен виток роста котировок нефтяного сектора. На наш взгляд, такие факторы как избыточная рублевая ликвидность, приток средств нерезидентов (отметим, что на рынке еврооблигаций российские ценные бумаги отныне обладают наибольшей капитализацией среди всех emerging markets) продолжают оказывать поддержку фондовому рынку. Вследствие небольшого числа ликвидных эмитентов, а также в отсутствии желания портфельных инвесторов покупать акции энергетического сектора (мы считаем, что покупка акций РАО ЕЭС и Мосэнерго по текущим ценам им невыгодна), акции нефтяного сектора являются наиболее подходящими кандидатами для портфельных инвестиций. Мы прогнозируем рост котировок в результате повышенного спроса. Отметим также, что цены на нефть продолжают двигаться наверх в преддверии заседания ОПЕК. Общее мнение нефтяного рынка относительно результатов встречи сводится к снижению ОПЕК квот по добыче нефти, что приведет, как минимум, к стабилизации цен на достаточно высоких и приемлемых для российских компаний уровнях. ОПЕК неоднократно заявлял, что его приоритетной задачей является сохранение цены на корзину нефти в районе $25 за баррель, и мы считаем, что ОПЕК вполне по силам справиться с данной задачей с помощью ограничения квот. Мы продолжаем считать, что потенциал дальнейшего роста акций ГМК Норильский Никель еще не исчерпан, и на следующей («длинной») неделе возможен еще один виток роста. Мы считаем, что позитивный корпоративный отчет еще не полностью отыгран рынком, и может оказать дальнейшую поддержку котировкам. Кроме того, снижение выручки и чистой прибыли вследствие крайне неблагоприятной конъюнктуры мировых цен на выпускаемую продукцию в 2002 году, уже был учтен рынком в ценах. А вот тот факт, что компания проводит успешную политику в области снижения затрат (административных и коммерческих, которые снизились на 16%, на реализацию—на 27%) является приятной неожиданностью для инвесторов. На фоне роста цен на палладий и никель снижение издержек оказывает дополнительную поддержку котировкам. Мы рекомендуем держать длинные позиции, однако отметим, что котировки уже оценены достаточно высоко, и открывать дополнительные позиции слишком рискованно. Мы считаем также, что ценовой уровень в 950 рублей приемлемым для выставления стоп-профита и закрытия части длинных позиций.