Евгений Чуканов, специалист отдела фондовых операций Национального Банка Развития. Торги четверга продемонстрировали, что рынок не готов к коррекции, несмотря на низкие объемы торгов и достижение

Евгений Чуканов, специалист отдела фондовых операций Национального Банка Развития. Торги четверга продемонстрировали, что рынок не готов к коррекции, несмотря на низкие объемы торгов и достижение сильного уровня сопротивления в 500 пунктов индекса РТС. Наиболее вероятным сценарием развития событий является консолидация цен в течение нескольких дней и еще один виток роста в дальнейшем. Мы уже приводили основные факторы, оказывающие поддержку фондовому рынку в среднесрочной перспективе: проблема низкой ликвидности становится все менее значимой, цены на нефть, по-прежнему, высоки. Американская экономика находится на подъеме, что приведет к росту фондового рынка США. Стагнация на рынке рублевых облигаций может привести к более активному участию крупнейших российских операторов финансового рынка на его фондовом сегменте. В четверг, на наш взгляд, появился еще один фактор поддержки: возможный приток инвестиций со стороны нерезидентов. Окончательное слияние Юкоса и Сибнефти сигнализирует об ослаблении, а возможно, и о полном исчезновении конфликта между руководством компании и властными структурами, что, несомненно, положительно воспринято нерезидентами. Нивелирование политического риска заставит часть иностранных инвесторов пересмотреть лимиты на акции российских компаний в своем инвестиционном портфеле. В частности, уже повысил свои рекомендации UBS Warburg. В связи с вышеизложенным возможен дополнительный приток средств в акции компаний, отличающихся высоким уровнем корпоративного управления и хорошей ликвидностью на фондовом рынке. По нашему мнению, среди вышеуказанных бумаг, наиболее недооцененными являются акции Лукойла и Ростелекома, чей рост в значительной мере отстает от общего движения рынка. Котировки большинства российских акций уже скорректировались наверх более чем на 2/3 от своего падения в июле, что подтверждается динамикой индекса РТС. При этом котировки некоторых компаний (РАО ЕЭС, Сургутнефтегаз, ГМК), уже достигли или даже превысили свои прошлые максимумы. В то же время Лукойл и Ростелеком пока скорректирровались «наверх» менее, чем на 50% от своего предыдущего падения. Резюме: Мы рекомендовали бы покупку Лукойла и Ростелекома. При этом подчеркнем, что риск краткосрочной технической коррекции остается, и, возможно, имеет смысл выждать несколько дней. Лукойл. Целевой уровень 590 рублей (Сильный уровень сопротивления: 61,8%-ная коррекция предыдущего падения). Стоп-лосс: 564,5 рубля. Ростелеком. Целевой уровень 52 рубля (Сильный уровень сопротивления: 61,8%-ная коррекция предыдущего падения). Стоп-лосс: 49,5 рублей (Сильный уровень поддержки: 38,2%-ная коррекция).