Евгений Чуканов, специалист отдела фондовых операций Национального Банка Развития. Мы рекомендуем сокращение открытых позиций в «голубых фишках», за исключением ГМК Норильский Никель и, возможно,

Евгений Чуканов, специалист отдела фондовых операций Национального Банка Развития. Мы рекомендуем сокращение открытых позиций в «голубых фишках», за исключением ГМК Норильский Никель и, возможно, РАО ЕЭС. В первой половине торговой сессии среды, также как и во вторник, российский фондовый рынок характеризуется отсутствием инвестиционных идей. У операторов рынка отсутствуют четкие представление относительно дальнейшего движения рынка. Во многом это связано с действиями правоохранительных органов в отношении Платона Лебедева, предсказать развитие которых представляется достаточно сложным. Вторым фактором неопределенности является сложность прогнозирования силы воздействия событий, происходящих вокруг Юкоса, на готовность инвесторов-нерезидентов дальше продавать и так сильно подешевевшие за последнюю неделю российские активы. Если обратиться к рынку облигаций для прогнозирования дальнейшей инвестиционной политики нерезидентов, то следует отметить продолжение тенденции к снижению стоимости российских евробондов. Цена наиболее ликвидной облигации: Евро-30 снизилась до уровня в 90%, свидетельствуя о сокращении спроса, увеличения продаж и вывода активов с рынка еврооблигаций. Мы продолжаем считать, что основными операторами рынка российских еврооблигаций (вследствие их низкой доходности) являются государственные и полугосударственные банки и нерезиденты, нивелирующие, таким образом, валютный риск и снижающие риск кредитный. В данном аспекте снижение цен облигаций свидетельствует о переоценке нерезидентами еврооблигаций страны, обладающей значительным политическим риском. Возвращаясь к рынку акций можно отметить, что из опыта текущего года (сделки ВР и ТНК, Юкоса и Сибнефти), нерезидентам требуется приблизительно две-три недели, чтобы переоценить ситуацию и выставить новый уровень лимитов, при этом одна неделя уже позади. Мы предполагаем, что вероятность дальнейшего снижения по широкому спектру голубых фишек в течение следующей недели достаточно велика и рекомендуем сокращение открытых позиций. Исключением могут стать акции РАО ЕЭС, по которым существует устойчивый спрос со стороны стратегического инвестора, и ГМК Норильский Никель. Котировки последнего поддерживает благоприятная мировая конъюнктура. Цены на никель остаются достаточно высокими. При этом рост цен с высокой долей вероятности будет продолжен вследствие превышения спроса над предложением в ближайшие два-три года (согласно прогнозу AME Mineral Economics). Вероятность дальнейшего роста цен на палладий вследствие перехода производства General Motors на этот материал также достаточно высока. Повышение прозрачности компании со своей стороны окажет поддержку ее котировкам, также как и широкая диверсификация бизнеса, и успешный выход на американский рынок (поглощение американской компании). Мы считаем, что совокупность данных факторов может оказать сильную поддержку котировкам как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе, и рекомендуем держать акции ГМК Норильский Никель.