Евгений Агантаев, независимый трейдер. На графике отображается процентное изменение котировок акций (графики сглаженные и отфильтрованные). Точка начала отсчета данных – 04.06.03 Лучше всех: РАО

Евгений Агантаев, независимый трейдер. На графике отображается процентное изменение котировок акций (графики сглаженные и отфильтрованные). Точка начала отсчета данных – 04.06.03 Лучше всех: РАО ЕЭС об. (красный), РАО ЕЭС пр. (зеленый), Мосэнерго (бурый), ГМК (серый). Хуже всех: Сургутнефтегаз об. (синий), Татнефть (белый), Юкос (голубой). Если закупить портфель по какому-нибудь индексу и потом некоторое время поддерживать эту структуру – получишь доходность индекса. Если «просто» забить портфель какими-то бумагами в каких-то пропорциях (и потом, опять-таки, некоторое время поддерживать данную структуру) – все равно, получишь доходность индекса. Только в этом случае индекс будет свой собственный, уникальный. Он может оказаться «лучше» или «хуже» какого-нибудь общепризнанного индекса, но сути дела это не изменит. Ситуация изменится, если регулярно формировать портфель из «аутперформеров», чемпионов, то есть бумаг, динамика которых существенно «лучше рынка», а значит, лучше любого рыночного (усредняющего) индекса. Если вы умеете вовремя купить, причем, сравнительно много, такой бумаги, да потом еще вовремя от нее избавиться, ваши шансы переиграть рынок конечно сильно повышаются Однако, где же тот волшебник, который укажет нам эти самые бумаги-чемпионы? Да и бывают ли они вообще, эти аутперформеры в природе? Отвечаю – волшебника такого нет (никогда не было, и, наверняка, никогда не будет), а вот бумаги такие есть, все об этом знают, и какие-то особенные доказательства этого положения едва ли требуются. Итак, аутперформеры появляются с завидной регулярностью, а сказать определенно будет ли какая-либо бумага аутперформером или нет, нам никто не может. Что же делать? Отказаться от идеи отлавливать чемпионов? Пожалуй нет. Ибо там, где исчезает определенность, появляется вероятность (шанс). Если мы никогда не можем сказать определенно, продемонстрирует ли в ближайшем будущем некая бумага рост, превосходящий среднерыночный, мы всегда можем делать такие утверждения относительно любой бумаги с некоторой вероятностью. А когда мы считаем, что наши шансы (вероятности) «оседлать» аутперформера и «прокатиться» на нем достаточно велики, мы вполне можем подкрепить свою уверенность сделками. Так как же нам все-таки пусть не наверняка, но хотя бы с неплохими шансами распознавать бумаги, имеющие большой потенциал для «выстрела»? Тем более как это делать большинству из нас, простых спекулянтов, которые играют практически «втемную», не имея никакого доступа не только к мифическому инсайду, но подчас даже и к оперативным каналам общедоступной информации. Как нам быть, если практически все, что у нас есть – это таблицы котировок, да незатейливые графики? Сначала давайте посмотрим, как ведет себя типичный аутперформер. В какой-то момент совершенно неожиданно (неожиданно, конечно, для нас, непосвященных) бумага вдруг начинает расти как сумасшедшая. Мало кто из биржевой публики верит, что это продлится долго (сколько раз мы видели, как подобные выбросы ни к чему не приводят), никакой достоверной информации нет, есть только слухи, более или менее правдоподобные. А она все растет и растет. Двадцать процентов, пятьдесят процентов, сто процентов .... И это частенько происходит на абсолютно спокойном, а то и припадающем рынке. А потом вдруг все заканчивается. Котировки «сумасшедшей» бумаги выходят в боковик или заваливаются, иногда чувствительно, иногда – не очень. Все! Кто был смел, тот и съел. Ждите следующего паровоза. После смотришь на график и думаешь: «Черт! Как же это я прошляпил? Ведь вот уже здесь было очевидно, что пошла «движуха». Вот уже здесь надо было брать! А я тогда отвлекся на что-то. Занимался какой-то бесперспективной (как оказалось) позой. А потом тупо смотрел на котировки враз вымахавшие на 10%-15% и не верил. А ее, оказывается, и тогда надо было брать не глядя, у нее потенциал (оказывается) был еще на 50% ...» Значит, первая проблема при работе с аутперформерами – видеть, причем видеть вовремя. И здесь неоценимую услугу может оказать сводный процентный график. На спокойном рынке, на котором не происходит ничего интересного, мы, как правило, видим плотный жгут линий, распределенных более-менее равномерно возле нуля (где-нибудь от -5% до +5%). Как только какая-либо бумага предпринимает попытку отторваться от жгута, это видно сразу и совершенно недвусмысленно. Всегда есть время обратить на нее внимание (пока она разгоняется), поподробнее приглядеться к ее давней и недавней истории (переключившись, например, в METASTOCK), подготовить себя к мысли, что, наверное, скоро нужно будет ее брать, если «напор» не ослабеет, и заранее назначить ценовой уровень для сделки. Конечно, далеко не всякая бумага, продемонстрировавшая попытку «оторваться», действительно окажется аутперформером, но, абсолютно точно, любой реальный аутперформер рано или поздно «уходит в отрыв» и сразу вылезает из жгута как шило из мешка. Конечно, всегда будет большой процент «промахов», ложных выбросов, заканчивающихся ничем (ничем – это для рынка, для индекса, для нас эти ложные выбросы будут заканчиваться стоп-лоссами). А значит, вторая проблема при работе с аутперформерами – верить. И верить нужно не в то, что, покупая очередной выброс, вы обязательно возьмете аутперформера, упаси бог! Верить нужно в свою систему контроля рисков, в свою систему управления капиталом, в то, что прибыль от реальных бумаг-чемпионов не только с лихвой окупит убытки от ложных выбросов, но более того, даст хорошую итоговую доходность. А для того, чтобы поверить в это, нужно все трижды тщательно проверить, просчитать самому. Удачных сделок.