Этот зажигательный уголь…

Этот зажигательный уголь…

Прошедший год, сопровождавшийся резким ростом цен на угольное сырье, оживил угольную отрасль – по итогам года многие компании существенно улучшили свои финансовые и производственные показатели. Полученные сверхприбыли помогли компаниям осуществить дополнительные инвестиции в техническое перевооружение, в капитальное строительство, в новые лицензии на месторождения... В свете того, что на собственно угольном рынке наблюдается определенная стабилизация цен на уровне несколько ниже установленного годом ранее максимума, мы считаем, что интерес инвесторов к компаниям данного сектора также должен оставаться на достаточно высоком уровне.

Россия – вторая страна в мире по запасам угля – в недрах нашей страны находится более 17% от его мировых запасов, причем, при нынешних темпах добычи, угля в России должно хватить на 500 лет.

Емкость российского внутреннего рынка угля составляет примерно 260 млн. тонн, из которых 220 млн. тонн составляет уголь, добытый на территории России.

Высокими темпами растет экспорт угля из России, благодаря тому, что цены на внутреннем рынке, как на коксующийся, так и на энергетический уголь ниже мировых на 40-50%. Таким образом, наиболее привлекательными объектами инвестирования являются экспортоориентированные компании (Кузбассразрезуголь, Южный Кузбасс).

Не стоит сбрасывать со счетов и производителей угля, ориентированных на внутренний рынок – в свете роста цен на газ на внутреннем рынке, в ближайшее время спрос на уголь будет повышаться, поэтому хорошим вариантом инвестирования являются акции производителей энергетического угля, причем, как бурого (Разрез Бородинский, Разрез Березовский-1), так и каменного (Шахта Полысаевская, Шахта Комсомолец).

Более 60% добычи угля контролируется шестью компаниями – "СУЭК", "Кузбассразрезуголь", "Южкузбассуголь" (контролируется "Евразом"), "Южный Кузбасс" (контролируется "Мечелом"), "Якутуголь" (блокирующий пакет у "Мечела"), "Шахта Распадская" (контролируется "Евразом").

На благоприятной конъюнктуре угольного рынка могут сыграть некоторые компании, в частности "СУЭК", "Распадская", "Южкузбассуголь" – в их планах проведение IPO в ближайшее время.

Мы провели оценку девяти компаний угольной отрасли, акции которых обращаются на российском фондовом рынке. В данном обзоре мы приводим наши оценки российских угольных компаний.