Этот розничный гигант торгуется за половину цены Walmart и почти за одну треть цены Costco, но растет в 3 раза быстрее.

Основные моменты

Walmart и Costco показали сильные финансовые результаты за последние несколько лет.

Электронная коммерция является одной из главных движущих сил их роста.

Этот другой ритейлер сталкивается с большой нагрузкой из-за другого бизнес-сегмента, но это может слишком сильно сказываться на его оценке.

Walmart (NASDAQ: WMT) и Costco (NASDAQ: COST) начали 2026 год, опираясь на свои сильные результаты последних лет. Акции Costco выросли более чем на 9%, а акции Walmart - более чем на 12% с начала года, в то время как S&P 500 снизился за год.

Обе компании воспользовались сильными финансовыми результатами, обусловленными их операциями в области электронной коммерции и макроэкономической средой, которая побуждает потребителей искать ценность.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, которую называют "незаменимой монополией", предоставляющей критически важные технологии, необходимые как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »

Хотя Walmart и Costco могут предложить отличные предложения для своих покупателей, инвесторы могут не увидеть такой же ценности в их акциях. Рынок мог опередить финансовые результаты ритейлеров за последние несколько лет, поднимая их цены акций и увеличивая их оценки.

Но инвесторы, ищущие ценность в сегменте розничной торговли, могут получить возможность от неожиданного кандидата. Его акции в настоящее время торгуются по гораздо более низкой оценке, чем у Walmart или Costco.

Рынок ставит этого ритейлера на распродажу

Как уже упоминалось, и Walmart, и Costco видят очень положительные результаты от своих операций в области электронной коммерции. Walmart за последний квартал увеличил объем продаж электронной коммерции в США на 27%, что стало его восьмым подряд кварталом роста более 20%. Объем продаж электронной коммерции Costco за последний квартал вырос на 22,6%. Walmart также расширил свой рекламный бизнес, добавив больше розничных медиа и видеоконтента через приобретение Vizio. Объем продаж цифровой рекламы Walmart в США увеличился на 41% за последний квартал.

Несмотря на свои успехи в электронной коммерции, однако, Walmart и Costco не удается отобрать долю рынка у Amazon (NASDAQ: AMZN), который продолжает занимать доминирующее положение. Доля рынка электронной коммерции Amazon увеличилась с 34,4% в 2024 году до 35,7% в 2025 году, согласно исследованиям Marketplace Pulse. Хотя продажи в онлайн-магазинах, услуги третьих продавцов и подписные услуги росли медленнее в процентном отношении, чем операции Walmart и Costco в области электронной коммерции, Amazon работает с такой огромной базой, что даже его относительно скромный рост оказывает огромное влияние на рынок.

Важно отметить, что розничные операции Amazon в основном цифровые, в то время как Walmart и Costco по-прежнему получают большую часть своих доходов от физических магазинов. Таким образом, общий доход Walmart и Costco за последние отчетные кварталы увеличился на 5,6% и 7,4% соответственно, что все еще ниже 10% роста, который показал Amazon в четвертом квартале. И хотя обе компании наблюдают улучшение операционной маржи, Amazon также.

Таким образом, несколько любопытно, что Amazon торгуется по стоимости предприятия всего 10,8 раза выше ожиданий аналитиков по его прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA) за 2026 год. Тем временем инвесторы дают Walmart множитель выше 21, а Costco - почти 30.

Розничный бизнес Amazon продолжает расти быстрее как по верхней, так и по нижней линии, чем Walmart или Costco. На самом деле, аналитики ожидают, что EBITDA Amazon вырастет на 40% в этом году и еще на 23% в 2027 году. Ожидания роста для Walmart и Costco составляют всего 10% и 8% в год соответственно в течение следующих двух лет.

Большая неопределенность, нависающая над Amazon

Существует четкое объяснение нежеланию инвесторов поднимать цену акций Amazon: его огромный бизнес облачных вычислений, Amazon Web Services (AWS). Действительно, AWS составила большую часть операционной прибыли Amazon в 2025 году, обеспечив $45,6 миллиарда из $80 миллиардов общего дохода от операций. Таким образом, настроения инвесторов по поводу облачного бизнеса окажут непропорциональное влияние на общую оценку компании.

Руководство удивило аналитиков в январе, объявив о планах потратить более $200 миллиардов на капитальные затраты в этом году, в основном для расширения вычислительных мощностей для AWS. Руководство продолжало подчеркивать несколько положительных сигналов для своего бизнеса облачных вычислений, включая тот факт, что он по-прежнему ограничен в поставках.

Ускорение инвестиций в AWS может помочь ему воспользоваться рыночными возможностями прямо сейчас. "У нас есть глубокий опыт в понимании сигналов спроса в бизнесе AWS и превращении этих мощностей в сильную доходность инвестированного капитала. Мы уверены, что так будет и здесь," объяснил CEO Энди Джасси на телефонной конференции по доходам Amazon за четвертый квартал.

Увеличение расходов, вероятно, приведет к отрицательному свободному денежному потоку Amazon в 2026 году. Для компании, которая часто рассматривает свободный денежный поток как наиболее важный показатель в долгосрочной перспективе, это увеличивает неопределенность вокруг бизнеса, что также подавляет множитель прибыли, который инвесторы готовы платить. Это также означает, что амортизация возрастет, что является реальной статьей расходов, которая не учитывается в EBITDA, что, в свою очередь, должно привести к более низкому EBITDA-множителю.

Возможно, рассматривать прибыль на акцию - это лучший способ судить о ценности. Здесь разрыв не так очевиден, но Amazon по-прежнему торгуется со значительной скидкой. В настоящее время инвесторы платят всего 27 раз по оценкам прибыли аналитиков для Amazon, в то время как Walmart и Costco торгуются по 42 и 48 раз соответственно.

Таким образом, инвесторы, похоже, значительно недооценивают Amazon из-за низких ожиданий по его доходности инвестированного капитала для его бизнеса облачных вычислений. Долгосрочные инвесторы либо получают выгоду от бизнеса облачных вычислений, либо от розничного бизнеса по сравнению с Walmart и Costco. В любом случае, это выглядит как фантастическая возможность для покупки.

Не упустите этот второй шанс на потенциально прибыльную возможность

Когда-нибудь вам казалось, что вы пропустили момент для покупки самых успешных акций? Тогда вам стоит это услышать.

В редких случаях наша экспертная команда аналитиков выпускает рекомендацию "Double Down" для компаний, которые, по их мнению, вот-вот выстрелят. Если вы беспокоитесь, что уже упустили свой шанс на инвестиции, сейчас лучшее время для покупки, пока не стало слишком поздно. И цифры говорят сами за себя:

Nvidia: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы сделали ставку в 2009 году, у вас было бы $434,524!*

Apple: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы сделали ставку в 2008 году, у вас было бы $47,376!*

Netflix: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы сделали ставку в 2004 году, у вас было бы $503,861!*

Прямо сейчас мы выпускаем предупреждения "Double Down" для трех невероятных компаний, доступных, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor, и у вас может не быть другого шанса, как этот, в ближайшее время.

Адам Леви имеет акции Amazon. The Motley Fool имеет акции и рекомендует Amazon, Costco Wholesale и Walmart. У The Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями и взглядами автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод