Эти акции роста выросли на 300% и 1,400%, пока все следили за Nvidia, и они все еще недороги. Вот почему.

Ключевые моменты

Micron пользуется растущим спросом на память с высокой пропускной способностью.

Sandisk выигрывает от ограничений поставок на рынке NAND.

Хотя Nvidia остается ведущей компанией в сфере инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ), она далеко не самая быстрорастущая акция в этой области за последний год. Несмотря на то, что акции Nvidia выросли на 60% за этот период, Micron Technology (NASDAQ: MU) показала рост в 300%, а Sandisk (NASDAQ: SNDK) увеличилась почти на 1,400%.

Micron и Sandisk обе находятся на волне сильных трендов на рынке памяти, хотя они участвуют в разных его аспектах. Что еще более удивительно, так это то, что даже после этих огромных приростов обе компании по-прежнему торгуются по скромным коэффициентам цена/прибыль (P/E) на будущее. Micron торгуется с коэффициентом P/E 3.7 на прогнозируемую прибыль аналитиков за 2027 финансовый год (оканчивающийся в августе 2027 года), в то время как Sandisk торгуется с коэффициентом 8 за свой финансовый год, заканчивающийся в июне 2027 года.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, названной "незаменимым монополистом", предоставляющей критически важные технологии, которые нужны как Nvidia, так и Intel. Продолжайте читать »

Хотя обе компании демонстрируют огромный рост и имеют, казалось бы, привлекательные оценки, вопрос о том, являются ли акции хорошими покупками на текущих уровнях, несколько сложнее. Давайте углубимся и посмотрим, как они сюда пришли и что ждет впереди.

На волне памяти

Рынок памяти делится на две четкие части. DRAM (динамическая оперативная память) — это память, которая влияет на скорость вычислений. Она чрезвычайно быстрая, но нестабильная, что означает, что после отключения питания все данные теряются. NAND, или флеш-память, значительно медленнее, чем DRAM, но она не теряет данные при отключении питания и может хранить информацию на протяжении длительного времени.

DRAM более сложна и трудоемка в производстве, и, как таковая, три основных компании фактически образуют олигополию в этой области: Micron, а также южнокорейские компании Samsung и SK Hynix. Эти три компании за последний год значительно увеличили свои доходы и валовую прибыль, поскольку на рынке DRAM наблюдается нехватка.

Причина этого заключается в том, что для оптимальной работы графических процессоров (GPU) и других чипов ИИ они должны быть упакованы с особой формой DRAM, называемой памятью с высокой пропускной способностью (HBM), которая позволяет этим чипам быстро выгружать и извлекать данные. Это приводит к растущему спросу. Учитывая, что HBM может использовать до трех раз больше мощности вафли, чем обычный DRAM, все цены на DRAM резко возросли.

NAND также в настоящее время испытывает нехватку, и цены также взлетели. Причины этого несколько иные. Флеш-память испытала всплеск спроса во время пандемии, поскольку потребители увеличили расходы на электронику. Однако это оказалось лишь временным ростом спроса, который не продлился, а избыток NAND привел к обрушению цен и снижению валовой прибыли. Это заставило крупных производителей памяти сократить объем производства флеш-памяти и сосредоточиться больше на DRAM.

Тем не менее, с ростом центров обработки данных ИИ спрос на огромные твердотельные накопители (SSD), использующие флеш-память, вскоре стремительно возрос. С учетом сокращения мощностей и растущего спроса, цены на NAND также резко возросли. Это значительно помогло Sandisk, которая является чистым производителем NAND.

Куда движутся производители памяти?

Почему Micron и Sandisk торгуются по таким низким коэффициентам, так это потому, что рынки памяти исторически были очень цикличными с большими циклами бумов и спадов. Таким образом, инвесторы не уверены, что текущая прибыльная мощность компаний останется. Кроме того, объявления о компрессионных алгоритмах, таких как TurboQuant от Alphabet, которые могут потенциально снизить потребность в кэш-памяти, негативно сказались на акциях.

Тем не менее, в отличие от прошлых циклов, сегодняшний суперцикл памяти поддерживается огромным структурным драйвером роста в ИИ. Это особенно актуально для HBM, которая напрямую связана с использованием GPU. Контракты на DRAM исторически были менее года, часто на квартал, но огромная потребность в HBM начинает приводить к долгосрочным контрактам на три-пять лет с минимальными обязательствами. Это серьезное изменение для отрасли, которое может помочь снизить цикличность для Micron.

Рынок NAND, тем временем, стремится пережить свой момент HBM с помощью флеш-памяти с высокой пропускной способностью (HBF). Она специально разработана для вывода данных ИИ и заполняет пробел между HBM и SSD. Однако это еще очень рано, и широкое принятие может занять годы.

В целом, как Micron, так и Sandisk необходимо избавиться от своих цикличных ярлыков, чтобы продвигаться вперед. На мой взгляд, Micron гораздо ближе к этому. Она уже подписала один пятилетний контракт на HBM, и если такой тип соглашения станет отраслевым стандартом, она сможет командовать более высоким коэффициентом. Вот почему я считаю, что это лучшая покупка из двух.

Стоит ли покупать акции Sandisk прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции Sandisk, учтите следующее:

Аналитическая команда The Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент... и Sandisk не была среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас бы сейчас было $532,929!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас бы сейчас было $1,091,848!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 928% — это значительно превышает 186% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor по состоянию на 8 апреля 2026 года.

Джеффри Сейлер имеет позиции в Alphabet. The Motley Fool имеет позиции в Alphabet, Micron Technology и Nvidia и рекомендует их. У The Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод