ETF: здоровый рост или нездоровый оптимизм?
В апреле на мировых рынках в целом продолжился рост, начало которому было положено еще в марте. Развивающиеся рынки Азии и Латинской Америки, понесшие серьезные потери по итогам 2008 г., вышли в лидеры по доходности вложений, а драгоценные металлы с треском "вылетели" из первой десятки. На фоне общего оптимизма на рынках фонды с привязкой к трежериз отступили в нижнюю половину нашего рейтинга, уступив место многочисленным страновым индексным фондам, сравнявшим потери за 2009 г. с нулем в течение минувшего месяца.
Справка
ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.
По данным ETF Digest.com, на текущий момент существует более 700 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты.
Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2009 года:
| № п/п | Название | Тикер | % YTD | Объект инвестиций |
|---|---|---|---|---|
| 1 | iShares MSCI-Taiwan | /EWT | 34.65 | индекс MSCI Тайвань |
| 2 | Market Vectors Russia | /RSX | 34.51 | индекс DAXglobal Russia |
| 3 | iShares MSCI-Brazil | /EWZ | 28.89 | индекс MSCI Бразилия |
| 4 | iShares MSCI-Chile | /ECH | 23.98 | индекс MSCI Чили |
| 5 | iShares MSCI-South Korea | /EWY | 22.35 | индекс MSCI Южная Корея |
| 6 | SPDR Emerging Asia Pacific | /GMF | 21.08 | индекс S&P Азиатско-Тихоокеанский регион |
| 7 | SPDR Emerging Latin America | /GML | 18.68 | индекс S&P Латинская Америка |
| 8 | iShares MSCI-Israel Capped Investable Market | /EIS | 17.96 | индекс MSCI Израиль |
| 9 | PowerShares USX China | /PGJ | 17.38 | акции китайских компаний, торгуемых в США |
| 10 | iShares MSCI-BRIC | /BKF | 16.50 | индекс MSCI акций стран БРИК |
| 11 | PowerShares QQQ | /QQQQ.O | 15.27 | индекс Nasdaq 100 |
| 12 | iShares MSCI-Emerging Mkts | /EEM | 14.82 | индекс MSCI развивающиеся рынки |
| 13 | iShares MSCI-Hong Kong | /EWH | 14.46 | индекс MSCI Гонконг |
| 14 | SPDR Emerging Europe | /GUR | 12.65 | индекс S&P развивающихся стран Европы |
| 15 | iShares MSCI-Turkey Investable Market | /TUR | 12.13 | индекс MSCI Турция |
| 16 | SPDR China | /GXC | 12.11 | индекс S&P/Citigroup Китай |
| 17 | iShares MSCI-Malaysia | /EWM | 11.52 | индекс MSCI Малайзия |
| 18 | iShares MSCI-Thailand Investable Market | /THD | 10.93 | индекс MSCI Таиланд |
| 19 | iShares MSCI-Sweden | /EWD | 10.80 | индекс MSCI Швеция |
| 20 | iShares FTSE/XINHUA China 25 | /FXI | 9.93 | индекс FTSE/Xinhua China 25 |
| 21 | Fidelity Nasdaq Composite | /ONEQ.O | 9.19 | индекс Nasdaq Composite |
| 22 | iShares Silver Trust | /SLV | 9.02 | серебро |
| 23 | iShares MSCI-Canada | /EWC | 7.52 | индекс MSCI Канада |
| 24 | iShares S&P Latin America 40 | /ILF | 6.51 | индекс S&P40 Латинская Америка |
| 25 | iShares MSCI-Austria | /EWO | 5.76 | индекс MSCI Австрия |
| 26 | iShares MSCI-Pacific ex-Japan | /EPP | 5.39 | индекс MSCI Азиатско-Тихоокеанского региона без учета Японии |
| 27 | iShares MSCI-South Africa | /EZA | 5.24 | индекс MSCI ЮАР |
| 28 | iShares MSCI-Australia | /EWA | 4.85 | индекс MSCI Австралия |
| 29 | SPDR Emerging Middle East & Africa | /GAF | 4.72 | индекс S&P Ближний Восток и Африка |
| 30 | iShares MSCI-Belgium | /EWK | 4.24 | индекс MSCI Бельгия |
| 31 | iShares MSCI-Singapore | /EWS | 3.83 | индекс MSCI Сингапур |
| 32 | Africa Index | /AFK | 3.39 | индекс DAXglobal Africa |
| 33 | Rydex CurrencyShares Australian Dollar Currency | /FXA | 2.10 | AUD/USD |
| 34 | Rydex CurrencyShares Canadian Dollar Currency | /FXC | 1.69 | USD/CAD |
| 35 | Rydex CurrencyShares Pound Sterling Currency | /FXB | 1.36 | GBP/USD |
| 36 | iShares Lehman TIPS | /TIP | 1.21 | гос. облигации США |
| 37 | SPDR Equity Gold | /GLD | 0.87 | золото |
| 38 | iShares iBoxx High Yield Corp Bond | /HYG | 0.34 | высокодоходные корпоративные облигации |
| 39 | CLYMR BNY Mellon Frontier Markets | /FRN | -0.30 | индекс акций стран с переходной экономикой Банка Нью-Йорка |
| 40 | iShares Lehman 1-3 Yr Treas | /SHY | -0.73 | 1-3-х летние гос. облигации США |
| 41 | Rydex CurrencyShares Mexican Peso Currency | /FXM | -1.08 | USD/MXN |
| 42 | iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond | /EMB | -2.30 | индекс MSCI долларовых облигаций развивающихся стран |
| 43 | Rydex CurrencyShares Swedish Krona Currency | /FXS | -3.00 | USD/SEC |
| 44 | SPDR Index 500 | /DIA | -3.12 | индекс S&P 500 |
| 45 | iShares MSCI-Mexico | /EWW | -3.19 | индекс MSCI Мексика |
| 46 | PowerShares DB Agriculture | /DBA | -3.40 | с/х коммодитиз |
| 47 | iShares MSCI-UK | /EWU | -4.24 | индекс MSCI Великобритания |
| 48 | SPDR Lehman International Treasury Bond | /BWX | -5.13 | индекс S&P государственных облигаций стран мира |
| 49 | iShares iBoxx Inv Grade Corp Bond | /LQD | -5.36 | корпоративные облигации |
| 50 | Rydex CurrencyShares Euro Currency | /FXE | -5.40 | EUR/USD |
| 51 | PowerShares DB Commodity Index | /DBC | -5.71 | коммодитиз |
| 52 | Vanguard MSCI Europe | /VGK | -5.89 | индекс MSCI Европа |
| 53 | iShares MSCI-EAFE | /EFA | -6.55 | индекс MSCI Европа, Австралия, Дальний Восток |
| 54 | Vanguard MSCI Pacific | /VPL | -6.57 | индекс MSCI Азиатско-Тихоокеанского региона |
| 55 | DIAMONDS DJIA | /DIA | -6.68 | индекс Dow Jones Industrial Average |
| 56 | Rydex CurrencyShares Swiss Franc Currency | /FXF | -6.98 | USD/CHF |
| 57 | iShares MSCI-Netherlands | /EWN | -7.17 | индекс MSCI Нидерланды |
| 58 | iShares S&P Global 100 | /IOO | -8.11 | индекс S&P 100 |
| 59 | iShares MSCI-Spain | /EWP | -8.22 | индекс MSCI Испания |
| 60 | iShares MSCI-EMU | /EZU | -8.23 | индекс MSCI стран еврозоны |
| 61 | Rydex CurrencyShares Japanese Yen Currency | /FXY | -8.36 | USD/JPY |
| 62 | iShares MSCI-Italy | /EWI | -8.36 | индекс MSCI Италия |
| 63 | iShares MSCI-France | /EWQ | -8.50 | индекс MSCI Франция |
| 64 | SPDR DJ Stoxx 50 | /FEU | -9.56 | индекс DJ Stoxx 50 |
| 65 | SPDR DJ EuroStoxx 50 | /FEZ | -9.99 | индекс DJ EuroStoxx 50 |
| 66 | iShares MSCI-Germany | /EWG | -10.04 | индекс MSCI Германия |
| 67 | iShares MSCI-Japan | /EWJ | -11.17 | индекс MSCI Япония |
| 68 | Gulf States Index | /MES | -11.40 | индекс DAXglobal стран Персидского залива |
| 69 | iShares MSCI-Switzerland | /EWL | -12.51 | индекс MSCI Швейцария |
| 70 | iShares Lehman 20+ Yr Treas | /TLT | -17.82 | 20+ летние гос. облигации США |
На первую строчку в нашем рейтинге индексных фондов перебрался инструмент с привязкой к рынку Тайваня. Апрельский взлет тайваньского индекса был связан с надеждами на укрепление экономических связей с Китаем, где меры по стимулированию экономики уже привели к определенным результатам. В частности, разрешение на инвестиции в Тайвань со стороны китайских компаний вызвало волну покупок на тайваньском рынке акций.
В верхней пятерке рейтинга сохранились мартовские лидеры - Бразилия, Чили и Россия, а Израиль опустился на 8-ю строчку. В то же время, с 12-го места в пятерку лидеров переместилась Южная Корея, у которой появились некоторые признаки восстановления экономики, судя по макроэкономической статистике, вышедшей в течение месяца.
Нельзя не отметить тот факт, что к концу апреля, по сравнению с мартом, существенно возросла доля рынков с положительной доходностью - с 20% до 54%. Этому изменению поспособствовал переход целого ряда рынков Западной Европы и Азии от потерь к выигрышам - Швеции, Бельгии, Гонконга, Малайзии, Австралии, Таиланда, Турции и других. Апрельское ралли на европейских рынках было во многом связано с сезоном квартальных отчетностей, которые показались рынку на удивление благополучными в сравнении с прогнозами. Здесь важно иметь в виду тот факт, что после непростого четвертого квартала ожидания специалистов относительно первого квартала были крайне низкими, что и привело к большой процентной доле компаний, превысивших своими финансовыми результатами консенсус-прогнозы.
Соответственно, в свете повышения привлекательности рынка акций, отступили драгоценные металлы, чья "оборона" стала в глазах инвесторах уже не столь актуальной, как во времена тотального падения фондовых индексов. Аналогичная судьба постигла фонды с привязкой к трежериз, а также к валютам, которые "уползли" к хвосту рейтинга еще на полтора десятка пунктов.
При этом сохраняется убыточность вложений в коммодитиз, а также в рынки акций промышленно развитых стран, таких как Япония, Германия, Франция. Фонды с привязкой к Еврозоне и миру в целом с начала года также пока находятся в минусе, хотя и в значительно меньшем, чем месяц назад.
В целом апрельская картина на мировых рынках не развеяла опасений относительно реального состояния экономики. Можно сказать, что мы наблюдаем выстраивание пирамиды необоснованно радужных экономических ожиданий, происходящее за счет рыночной психологии, а не фундаментальных факторов. О позитивных структурных изменениях и преодолении основной фазы кризиса говорить пока рано. Поэтому стоит вспомнить о том, что цыплят по осени считают.