ETF: хуже есть куда?
Анастасия Тупицына, аналитик отдела информации и анализа мировых рынков Finam.ru.
Сентябрь, без преувеличения, стал худшим месяцем в текущем году как для мировых фондовых площадок, так и для ETF. Обвал акций банковского сектора и общая волатильность рынков вынудила инвесторов перекладываться в защитные активы, такие как золото, что позволило ETF с привязкой к данному драгоценному металлу стать лидером по доходности в прошедшем месяце. По мере смены настроений участников рынка поменялась и тройка ETF-лидеров - коммодитиз уступили первые строчки, а долгосрочные государственные облигации США вплотную подобрались к ним, расположившись на 4-м месте. Пузырь окончательно схлопнулся.
Справка
ETF, полное английское название Exchange Traded Fund, которое в дословном переводе на русский звучит как "фонд, торгуемый на бирже", означает ценные бумаги, цена которых отражает значение фондового индекса, биржевого товара, валюты или корзины активов, указанного в проспекте эмиссии фонда, торгуемые как обычные акции на бирже. В настоящее время в России нет устоявшегося наименования данного класса ценных бумаг, и в различных источниках можно встретить такие названия ETF, как "биржевые фонды" или "акции фондов, торгующихся на бирже". Тем не менее, данный перевод не совсем точно отражает суть этого инструмента.
По данным ETF Digest.com, на текущий момент насчитывается более 700 различных ETF в США, и их число продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (commodities) и валюты. При этом появление последних значительно упростило индивидуальным инвесторам доступ к товарному и валютному рынкам.
Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2008 года:
| № п/п | Название | Тикер | % YTD | Объект инвестиций |
|---|---|---|---|---|
| 1 | SPDR Equity Gold | /GLD | 8,6224 | золото |
| 2 | Rydex CurrencyShares Japanese Yen Currency | /FXY | 6,7422 | USD/JPY |
| 3 | iShares S&P Latin America 40 | /ILF | 6,5144 | индекс S&P40 Латинская Америка |
| 4 | iShares Lehman 20+ Yr Treas | /TLT | 4,5193 | 20+ летние гос. облигации США |
| 5 | PowerShares DB Commodity Index | /DBC | 4,4677 | коммодитиз |
| 6 | Rydex CurrencyShares Swiss Franc Currency | /FXF | 4,3415 | USD/CHF |
| 7 | iShares Lehman 1-3 Yr Treas | /SHY | 2,0684 | 1-3-х летние гос. облигации США |
| 8 | Rydex CurrencyShares Euro Currency | /FXE | -1,1981 | EUR/USD |
| 9 | Rydex CurrencyShares Mexican Peso Currency | /FXM | -1,4134 | USD/MXN |
| 10 | iShares Lehman TIPS | /TIP | -2,5803 | гос. облигации США |
| 11 | Rydex CurrencyShares Swedish Krona Currency | /FXS | -4,1216 | USD/SEC |
| 12 | Rydex CurrencyShares Canadian Dollar Currency | /FXC | -4,7746 | USD/CAD |
| 13 | PowerShares DB Agriculture | /DBA | -8,3965 | с/х коммодитиз |
| 14 | Rydex CurrencyShares Australian Dollar Currency | /FXA | -8,6789 | AUD/USD |
| 15 | Rydex CurrencyShares Pound Sterling Currency | /FXB | -9,0722 | GBP/USD |
| 16 | iShares Silver Trust | /SLV | -11,8868 | серебро |
| 17 | DIAMONDS DJIA | /DIA | -18,2500 | индекс Dow Jones Industrial Average |
| 18 | iShares MSCI-Canada | /EWC | -19,6762 | индекс MSCI Канада |
| 19 | SPDR Emerging Middle East & Africa | /GAF | -20,9967 | индекс S&P Ближний Восток и Африка |
| 20 | iShares MSCI-Mexico | /EWW | -21,3036 | индекс MSCI Мексика |
| 21 | iShares iBoxx High Yield Corp Bond | /HYG | -21,3463 | высокодоходные корпоративные облигации |
| 22 | iShares MSCI-Switzerland | /EWL | -21,8546 | индекс MSCI Швейцария |
| 23 | iShares iBoxx Inv Grade Corp Bond | /LQD | -21,9763 | корпоративные облигации |
| 24 | iShares MSCI-Japan | /EWJ | -22,9496 | индекс MSCI Япония |
| 25 | Fidelity Nasdaq Composite | /ONEQ.O | -23,7802 | индекс Nasdaq Composite |
| 26 | SPDR Index 500 | /SPY | -23,8219 | индекс S&P 500 |
| 27 | iShares MSCI-Chile | /ECH | -24,6860 | индекс MSCI Чили |
| 28 | PowerShares QQQ | /QQQQ.O | -26,1617 | индекс Nasdaq 100 |
| 29 | Vanguard MSCI Pacific | /VPL | -26,3070 | индекс MSCI Азиатско-Тихоокеанского региона |
| 30 | iShares S&P Global 100 | /IOO | -26,4048 | индекс S&P 100 |
| 31 | iShares MSCI-Spain | /EWP | -29,3480 | индекс MSCI Испания |
| 32 | SPDR Emerging Latin America | /GML | -30,8035 | индекс S&P Латинская Америка |
| 33 | iShares MSCI-Australia | /EWA | -31,2977 | индекс MSCI Австралия |
| 34 | Vanguard MSCI Europe | /VGK | -31,6627 | индекс MSCI Европа |
| 35 | iShares MSCI-EAFE | /EFA | -32,3822 | индекс MSCI Европа, Австралия, Дальний Восток |
| 36 | iShares MSCI-Taiwan | /EWT | -32,4691 | индекс MSCI Тайвань |
| 37 | iShares MSCI-France | /EWQ | -32,9214 | индекс MSCI Франция |
| 38 | iShares MSCI-Singapore | /EWS | -33,2125 | индекс MSCI Сингапур |
| 39 | SPDR DJ Stoxx 50 | /FEU | -33,2451 | индекс DJ Stoxx 50 |
| 40 | iShares MSCI-South Africa | /EZA | -33,8252 | индекс MSCI ЮАР |
| 41 | iShares MSCI-Pacific ex-Japan | /EPP | -34,1586 | индекс MSCI Азиатско-Тихоокеанского региона без учета Японии |
| 42 | SPDR DJ EuroStoxx 50 | /FEZ | -34,4718 | индекс DJ EuroStoxx 50 |
| 43 | iShares MSCI-Germany | /EWG | -34,6501 | индекс MSCI Германия |
| 44 | iShares MSCI-UK | /EWU | -34,9668 | индекс MSCI Великобритания |
| 45 | iShares MSCI-Malaysia | /EWM | -35,0353 | индекс MSCI Малайзия |
| 46 | iShares MSCI-Sweden | /EWD | -35,4821 | индекс MSCI Швеция |
| 47 | iShares MSCI-Italy | /EWI | -35,8531 | индекс MSCI Италия |
| 48 | iShares MSCI-Netherlands | /EWN | -36,2483 | индекс MSCI Нидерланды |
| 49 | iShares MSCI-EMU | /EZU | -36,6913 | индекс MSCI стран еврозоны |
| 50 | iShares MSCI-Brazil | /EWZ | -36,8154 | индекс MSCI Бразилия |
| 51 | iShares MSCI-Emerging Mkts | /EEM | -36,9061 | индекс MSCI развивающиеся рынки |
| 52 | CLYMR BNY BRIC | /EEB | -40,4383 | индекс акций стран БРИК Банка Нью-Йорка |
| 53 | SPDR Emerging Asia Pacific | /GMF | -40,7538 | индекс S&P Азиатско-Тихоокеанский регион |
| 54 | iShares MSCI-Austria | /EWO | -42,2180 | индекс MSCI Австрия |
| 55 | iShares MSCI-South Korea | /EWY | -42,5039 | индекс MSCI Южная Корея |
| 56 | iShares MSCI-Hong Kong | /EWH | -43,4109 | индекс MSCI Гонконг |
| 57 | SPDR Emerging Europe | /GUR | -45,2314 | индекс S&P развивающихся стран Европы |
| 58 | iShares FTSE/XINHUA China 25 | /FXI | -45,6497 | индекс FTSE/Xinhua China 25 |
| 59 | iShares MSCI-Belgium | /EWK | -46,8852 | индекс MSCI Бельгия |
| 60 | PowerShares USX China | /PGJ | -47,2409 | акции китайских компаний, торгуемых в США |
| 61 | SPDR China | /GXC | -47,5348 | индекс S&P/Citigroup Китай |
| 62 | Market Vectors Russia | /RSX | -48,8025 | индекс DAXglobal Russia |
Данные: Reuters (по закрытию на 30 сентября)
В отличие от августа, в прошедшем месяце фонды с привязкой к коммодитиз уступили лидерство среди рассматриваемых ETF - с доходностью 8,6% первую строчку занимает "золотой" фонд. Действительно, в сентябре цены на данный металл устанавливали рекорды - инвесторы искали "тихую гавань" в условиях турбулентности на мировых финансовых и сырьевых рынках. В настоящий момент прогнозируется, что в четвертом квартале стоимость золота может и вовсе подскочить до 900 долларов за унцию, а к 2010 году - до 1000 долларов.
Повышенный интерес участников рынка к долгосрочным государственным облигациям США, способствовавший их продвижению на 4-ю строчку по доходности, наряду с динамикой золота, продолжает свидетельствовать о панике в рядах игроков. Теперь, когда американская рецессия перестала быть призраком, инвесторам ничего не остается, кроме как "засесть" в облигациях и переждать.
Бегство от рисков оказало поддержку и курсу йены в паре с американским долларом, инициировав увеличение доходности ETF c привязкой к USD/JPY. Дополнительный вес японской валюте добавило и активное участие национальных банков в покупке активов обанкротившихся коллег за океаном. Так, крупнейшая брокерская компания Японии Nomura Holdings заявила о своем намерении приобрести азиатские отделения обанкротившегося инвестиционного банка Lehman Brothers за сумму, не превышающую $525 миллионов, а Mitsubishi UFJ Financial - крупнейший японский банк - изъявил желание купить до 20% Morgan Stanley за $8,5 миллиардов. Таким образом, пока проблемы финансового сектора не только не вредят японским банкам, но и наоборот, оказывают им услугу.
Наименее доходным индексным фондом по итогам сентября стал ETF с привязкой к российским бумагам, потерявший 10 пунктов. Причиной этому послужила сильная зависимость от динамики американского фондового рынка, а также продолжение падения цен на нефть, ставшего фатальным для "сырьевой державы". Среди развитых стран худший результат третий месяц кряду у Бельгии, ETF с привязкой к индексу MSCI Бельгия смог немного поправить свои позиции, перебравшись с 60-й на 59-ю строчку, но все же остался далеко позади остальных стран.
Рассматривая картину в целом, можно заключить, что облака над инвестициями продолжают сгущаться. Доходность большинства индексных фондов сократилась вполовину. Лишь 7 из 62 рассматриваемых ETF завершили месяц в плюсе против 11 в августе и 15 в июне. В свете ожидающегося второго витка американского кризиса, можно предположить, что это не предел.