ETF: вот оно, "дно"?!

Декабрь продолжил "радовать" участников рынков обвалом, спастись от которого можно было лишь в государственных облигациях США, причем привлекательность долгосрочных облигаций значительно увеличилась, сместив со второго места в списке ETF-лидеров по доходности 1-3-х летние долговые обязательства. Продолжающееся же укрепление йены, от которого страдают японские экспортеры, вновь подарило инвесторам в индексный фонд с привязкой к валютной паре USD/JPY максимальную доходность в 21,6%. Восстановились и корпоративные облигации, однако этот факт лишь обнажает углубление мирового экономического кризиса.

Справка

ETF, полное английское название Exchange Traded Fund, которое в дословном переводе на русский звучит как "фонд, торгуемый на бирже", означает ценные бумаги, цена которых отражает значение фондового индекса, биржевого товара, валюты или корзины активов, указанного в проспекте эмиссии фонда, торгуемые как обычные акции на бирже. В настоящее время в России нет устоявшегося наименования данного класса ценных бумаг, и в различных источниках можно встретить такие названия ETF, как "биржевые фонды" или "акции фондов, торгующихся на бирже". Тем не менее, данный перевод не совсем точно отражает суть этого инструмента.

По данным ETF Digest.com, на текущий момент насчитывается более 700 различных ETF в США, и их число продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (commodities) и валюты. При этом появление последних значительно упростило индивидуальным инвесторам доступ к товарному и валютному рынкам.

Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2008 года:

Данные: Reuters (по закрытию на 9 января)

Как и месяцем ранее, в декабре коммодитиз еще более углубили падение. Восстановилось лишь золото, которое, наряду с государственными облигациями США, рассматривалось инвесторами в качестве защитного актива. Тем не менее, ETF с привязкой к данному металлу продолжает вести себя достаточно волатильно, потеряв к 9 января более 3%, а за декабрь прибавив аналогичные 3%. Коммодитиз в целом обрушились с 13-й на 21-ю строчку на фоне опасений замедления темпов роста спроса, особенно сильно волновавших площадки в прошедшем месяце.

Повышенный интерес участников рынка к американским облигациям нашел свое выражение во взлете их доходности. Данный рывок коснулся, прежде всего, долгосрочных облигаций, сроком более 20 лет, поднявшихся с 3-й на 2-ю строчку и прибавивших в доходности порядка 17%. При этом долговые обязательства замыкают тройку "зеленых" и продолжают раздувать очередной "пузырь".

Японская валюта вновь получила поддержку со стороны бегства от рисков - доходность ETF с привязкой к валютной паре USD/JPY подскочила до 21,6%.

Наименьшую доходность по итогам декабря и всего 2008 года продемонстрировал ETF, опирающийся на индекс DAXglobal Russia, рухнувший на 73,6%. Пострадала и вся восточная Европа - индексный фонд с привязкой к индексу S&P развивающихся европейских стран занял предпоследнее место по доходности, уйдя в минус почти на 65%. Среди развитых стран худший результат у Австрии, проявившийся на фоне сокращения Центральным банком страны прогноза по росту ВВП в 2009 году до -0,3% с +1,7%.

Рассматривая картину в целом, можно заключить, что хуже, в принципе, некуда. Доходности отмечаются впечатляющим падением - минимальная в настоящий момент превышает -73%. Лишь 3 из 62 рассматриваемых ETF завершили месяц в плюсе против аналогичных 3 в октябре, 11 в сентябре и 7 в августе. Вероятно, рынки достигли "дна".