ETF в январе: инвесторы соскучились по риску

В январе на мировых рынках наблюдалось достаточно благодушное настроение. Практически весь месяц индекс MSCI World двигался по восходящей траектории, и его январский выигрыш составил 4,8%. Общему улучшению ситуации на рынках способствовал благоприятный ход сезона квартальных отчетностей в Соединенных Штатах, а также отсутствие ярко выраженного негатива в Европе. Росту фондовых рынков не помешали даже новости о массовых даунгрейдах рейтингов европейских государств - на мировых рынках наихудший расклад событий был учтен еще в прошлом году, и инвесторы решили начать 2012 г., что называется, с чистого листа. Кроме того, повышению аппетита к риску способствовали новости и слухи из Китая - после опубликованного недавно пакета макростатистики по Поднебесной в инвестиционной среде вновь возродились надежды на реализацию правительством дальнейших мер стимулирования экономики.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.

На данный момент существует более 1000 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2011 года.

Повышенный аппетит к риску в январе проявился в динамичном росте акций на развивающихся рынках, при этом в нашем рейтинге доходности индексных фондов произошла заметная рокировка - главный аутсайдер прошлого года, ETF с привязкой к рынку Вьетнама, попал в первую тройку рейтинга с месячной доходностью свыше 15%. Турецкий ETF в январе принес доходность более 19%, а бразильский - почти 14%. При этом как таковых значимых внутренних событий, способных спровоцировать такой рост, в этих странах не отмечалось, и ралли было обусловлено главным образом надеждами на стимулирование китайской экономики.

Первую строчку нашего рейтинга с доходностью более 20% занял серебряный ETF, при этом золотой также принес приличную доходность - 10,55%. Это в очередной раз подтверждает наличие сдвига в отношении к этим драгоценным металлам - в последние месяцы они воспринимаются инвесторами как высокорисковые активы, а не как "убежище". Вероятно, в среднесрочной перспективе эта тенденция сохранится. С учетом того, что с октября по декабрь динамика серебра была невразумительной несмотря на позитивные фундаментальные факторы, есть смысл ожидать дальнейшего восстановления цен на этот драгоценный металл.

В самом "хвосте" нашего рейтинга оказались инструменты с наиболее выраженными "защитными свойствами" - фонды с привязкой к государственным облигациям США, японской йене и акциям коммунального сектора. На наш взгляд, полностью забрасывать оборонительные позиции и активно открывать длинные позиции по высокорисковым активам (за исключением драгоценных металлов) на данном этапе преждевременно, поскольку пока объективных причин для бурной деятельности быков не появилось - европейские проблемы пока не разрешены, а лишь остались в "подвешенном состоянии".