ETF в сентябре: вопреки растущей неопределенности восходящий тренд остался в силе

Сентябрь для мировых фондовых рынков стал месяцем достаточно стабильного и динамичного роста, причем индекс MSCI World продемонстрировал повышение почти на 10%. В первой половине месяца покупательные настроения на рынках были связаны с временным улучшением макроэкономической статистики по США и Китаю, а затем быкам подыграли новости сферы слияний и поглощений. Хотя рост мировых рынков шел довольно гладко и прерывался лишь небольшими эпизодами фиксации прибыли, неопределенности в экономике только прибавилось, инвесторы стали размышлять о том, как расценивать эти улучшения в макроэкономической ситуации - как временную передышку или же как признак долгожданной стабилизации.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.

На данный момент существует более 1000 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2010

Судя по сентябрьским изменениям расстановки сил в нашем рейтинге доходности за период с начала года, мы наблюдаем ослабление "обороны" в инвестиционной среде - т.н. защитные активы продемонстрировали просадку в рейтинге (золото, 20+ летние трежериз, японская йена).

Улучшение макроэкономической статистики по США внушило инвесторам определенную долю надежды на стабилизацию экономики, хотя повального ухода в рисковые активы не произошло. Состав первой десятки нашего рейтинга индексных фондов остался примерно таким же по сравнению с августом - ETF с привязкой к развивающимся рынкам второго эшелона (Колумбия, Таиланд, Малайзия, Турция, Индонезия, Чили) по-прежнему пользовались высоким спросом инвесторов, доходность этих инструментов за сентябрь значительно возросла.

В частности, стоит отметить примечательный рост колумбийского рынка (ETF с привязкой к нему демонстрирует доходность свыше 50% YTD). В сентябре рейтинговое агентство Moody’s повысило прогноз по кредитному рейтингу Колумбии со "стабильного" до "позитивного", что намекает на перспективу дальнейшего подъема и самого рейтинга до инвестиционного уровня. Эта новость стала еще одним повышающим фактором для колумбийского рынка.

Стоит отметить, что по итогам сентября ликвидировал крупные потери фонд с привязкой к фондовому рынку Бразилии. В прошедшем месяце, наконец, стала проясняться ситуация с $70-миллиардным размещением акций Petrobras. Волокита с этой сделкой негативно влияла на динамику бразильского рынка, инвесторы избавлялись от других бумаг и освобождали средства для покупки новых акций нефтяника, а дело с размещением все никак не решалось. В сентябре, наконец, это событие состоялось, что и вызвало оживление бразильского рынка.

В самом хвосте нашего рейтинга по-прежнему находятся убыточные индексные фонды с привязкой к европейским фондовым рынкам - Италии, Испании, еврозоны в целом. Опасения по поводу долговых проблем региона остаются в силе, и нет никаких фундаментальных причин думать об изменении ситуации в лучшую сторону.