ETF в сентябре: контрастные настроения в разных частях света

По итогам минувшего месяца расстановка сил на мировых биржевых площадках не слишком значительно изменилась, хотя некоторый перекос в сторону медведей все же произошел.

Одно из ключевых событий начала сентября, очередное заседание ЕЦБ, как мы и предполагали, принесло мировым рынкам важные новости - Марио Драги понизил ключевую процентную ставку с 0,15% до рекордно низкого уровня в 0,05%, а ставку по депозитам до -0,20% с -0,10%, при этом был расширен спектр приобретаемых ЕЦБ и другими центробанками еврозоны бумаг - в их перечень вошли и обеспеченные активами ценные бумаги. Однако это событие не вызвало подъема аппетита к риску на рынках акций, и инвестиционное сообщество продолжало пребывать под гнетом тяжких геополитических обстоятельств, референдумов, санкций, авиаударов и всего прочего.

Тем временем, сентябрьское заседание ФРС принесло на рынки понимание того, что главные экономисты США весьма решительно настроены на повышение ключевой ставки в следующем году, и это также не прибавляет игрокам покупательного настроя. Одним словом, такие настроения увели мировой фондовый индекс MSCI World в минус на 2,9% по итогам сентября.

Мы констатируем, что по итогам прошедшего месяца верхняя четверка нашего рейтинга самых прибыльных ETF не изменилась по составу и лишь немного скорректировалась по порядковым номерам. На первое место по доходности за период с начала текущего года (YTD) вышел инструмент с привязкой к рынкам акций арабских стран Персидского залива, прибавивший за сентябрь 2,4% и почти 25% в расчете YTD. Несмотря на продолжение боевых действий в Сирии и Ираке, в других частях арабского мира, особенно в ОАЭ, новостной фон в экономической сфере складывался вполне благоприятно - волна произошедших IPO поддержала бычьи настроения на рынках акций региона.

Наибольший выигрыш среди отслеживаемых нами активов в сентябре принес ETF с привязкой к китайским акциям, торгующимся в Соединенных Штатах. Китайский фондовый рынок, наконец, оживляется и демонстрирует результаты, чему отчасти способствуют ожидания инвесторов в отношении руководства Поднебесной - проблемы жилищного рынка и отнюдь не впечатляющая динамика основных макроэкономических показателей Китая в понимании многих должны заставить правительство запустить новые меры стимулирования экономики. Отметим, что в течение сентября из Китая поступали противоречивые новости на эту тему - сначала стало известно, что центральный банк предоставил 5 крупнейшим банкам страны ликвидность на сумму 500 млрд юаней ($81,4 млрд), а спустя считанные дни министр финансов Лоу Цзивэй заявил о том, что правительство страны не намерено менять монетарную политику в ответ на отставание отдельных макропоказателей.

Самое крупное падение среди фондов в нашем рейтинге совершил инструмент с привязкой к бразильским акциям - iShares MSCI-Brazil за сентябрь обвалился 19% и рухнул с 5 места по доходности на 51%. Фондовому рынку Бразилии в прошлом месяце не поздоровилось в связи с тем, что социологические опросы показали лидерство нынешнего президента Дилмы Русеф в преддверии выборов в стране, тогда как инвесторы уже надеялись на ее конкурентку Марину Силву, настроенную на решительные реформы. Кроме того, на бразильский рынок оказало давление и приближение монетарного ужесточения в США, о котором заговорили представители ФРС. Соответственно, в крупном минусе по итогам сентября оказались и фонды с привязкой к Латинской Америке в целом.

Мы констатируем, что трудно ожидать от развивающихся рынков каких-либо подвигов, когда в США подходит к завершению программа QE, и над рынками нависает реальность скорого повышения ставок ФРС. Кроме того, тот факт, что ЕЦБ по-прежнему не выдвигает полноценную программу QE и ограничивается иными мерами монетарной политики, не дает инвесторам настроиться на покупательный лад. В этой связи мы полагаем, что оборонительный настрой в октябре может принести инвесторам большие плоды, чем погоня за рисками.

Примечание

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валют.