ETF в марте: второй эшелон развивающихся рынков вышел в лидеры по доходности

Март для мировых фондовых рынков стал месяцем планомерного уверенного роста без существенных периодов коррекции, в отличие от февраля и января. Индекс MSCI World за март увеличился на 6,5%. Для сравнения, в феврале был зафиксирован рост на 1,8%, а в январе - потери в размере 4,1%. При этом март не отличался особой безмятежностью информационного поля - над Европой витал дух государственных долгов, Китай подложил парочку "свиней" в виде новостей об ускорении инфляции и замедлении темпов кредитования.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.

По данным ETF Digest.com, на текущий момент существует более 700 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2010 года:

Судя по изменениям в первой десятке нашего рейтинга по сравнению с февралем, в лидеры роста выбились "крепкие середнячки", с экономической точки зрения. Индонезия, арабские страны, Колумбия, Таиланд, Африка и Малайзия - явно не ключевые полюса роста мировой экономики и не идут в сравнение с Китаем, Индией или, скажем, Бразилией, но достаточно приличные и достойные макроэкономические данные и обширные перспективы роста ведут фондовые рынки этих стран к впечатляющим вершинам.

Надо заметить, что индексный фонд с привязкой к рынку Индонезии за неполный 2009 г. приобрел доходность свыше 100% и обогнал даже Россию. В 2010 г. индонезийский ETF не собирается сдавать позиции и по итогам марта занимает первую строчку в нашем рейтинге доходности. Причины тому есть - несмотря на стимулирующую экономическую политику, инфляционное давление остается в пределах допустимого, и поэтому ожидания скорого повышения процентных ставок в Индонезии не так высоки.

На вторую позицию в нашем рейтинге довольно резко вырвался фонд с привязкой к рынкам региона Персидского залива. Здесь сыграли роль новости о принятых мерах по урегулированию ситуации с просроченными долгами компаний ОАЭ, да и технические факторы указали на рост - акции региона были изрядно распроданы на фоне опасений по поводу возможного дефолта в Дубаи, и им было несложно оттолкнуться от локального дна на волне общемирового позитива.

Февральский лидер нашего рейтинга, фонд с привязкой к рынку Колумбии, по-прежнему демонстрирует неплохую доходность. Вообще колумбийский рынок - любитель присоединяться к общемировой тенденции, и пока в мире идет рост, он может идти с ним в ногу и даже обгонять без особых затруднений. Но он довольно-таки сильно зависим от сырьевого сектора, т.е. стабильность и гармоничность движения не относятся к его характерным чертам.

ETF на фондовый рынок Таиланда за март успел серьезно разогнаться, ведь еще в феврале он нес потери. Здесь, как и в Индонезии, инвесторам греет душу относительно невысокая инфляция по сравнению с ожиданиями, что позволяет продлить стимулирующие меры на более долгий срок. В начале февраля центральный банк намекал на близящееся повышение ставок, но свежие данные по потребительским ценам позволили инвесторам надеяться на отсрочку.

Драгоценные металлы в марте растеряли часть своей привлекательности - ETF на золото опустился в нашем рейтинге с 9-го места на 45-е со снижением доходности YTD, ETF на серебро ненамного улучшил свое положение.

В самом хвосте рейтинга доходности вполне ожидаемо оказались представители PIIGs - Италия, Испания. Да и Еврозона в целом вместе со своей валютой продолжает оставаться не самым заманчивым направлением инвестирования, учитывая текущее состояние государственных финансов в регионе. Аналогичное справедливо для британского фунта, чей ETF также оказался на нижних строчках рейтинга.

После довольно невразумительного февраля многие инвесторы ожидали, что в марте движение рынка станет более направленным. Направленным оно действительно стало, но, главным образом, за счет выдвижения на передовые позиции развивающихся рынков второго эшелона. Первый эшелон (во главе с Китаем) продолжает дремать, но т.н. защитные активы пользуются уже меньшим спросом (золото, коммунальный сектор, бонды), что позволяет надеяться - инвесторы на международных рынках пока настроены на бычий 2010 год.