ETF в марте: эйфория умерилась...

В минувшем месяце эйфория на мировых фондовых рынках в соответствии с нашими ожиданиями несколько умерилась - индекс MSCI World в марте подрос лишь на 1% по сравнению с февральским выигрышем в 4,6%. Ослаблению покупательного ажиотажа с самого начала месяца поспособствовали негативные новости из Китая - официальные прогнозы по росту ВВП на 2012 г. были пересмотрены с 8% до 7,5%, а также был зафиксирован крупнейший с 1989 г. дефицит торгового баланса. Однако "охлаждающий эффект" китайских новостей был ограничен неоднократными заявлениями главы ФРС о приверженности сохранению мягкой монетарной политики, в которых некоторые даже усмотрели намек на возможность реализации QE3. В Европе ситуация была достаточно спокойная, никаких из ряда вон выходящих событий не происходило; инвестиционное сообщество стало более пристально следить за выходящей макроэкономической статистикой, чтобы понять глубину кризиса в еврозоне.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.

На данный момент существует более 1000 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2012 года.

Некоторое охлаждение покупательных настроений отразилось и на нашем рейтинге доходности ETF - к примеру, доля отслеживаемых нами фондов с доходностью выше 20% YTD по состоянию на конец марта сократилась по сравнению с февралем с 10,7% до 8%, а доля инструментов с отрицательной доходностью YTD увеличилась с 5,3% до 8%.

Первую строчку в нашем рейтинге доходности, как и по итогам февраля, занимает индексный фонд с привязкой к вьетнамскому рынку акций. За март он несколько скорректировался, но все же его доходность за первый квартал превысила 30%. Столь выдающиеся результаты вьетнамского фондового рынка были связаны с повышением интереса со стороны иностранных институциональных инвесторов и ожиданиям дальнейшего смягчения монетарной политики. К примеру, в феврале величина чистых вложений иностранцев во вьетнамские акции почти сравнялась с объемом чистых вложений за весь 2011 г. Безусловно, фондовые рынки таких развивающихся стран как Вьетнам относятся к высокорисковым, но мы подозреваем, что у вьетнамского рынка все еще остается потенциал роста в среднесрочной перспективе.

Второе место по доходности занял ETF с привязкой к Турции - макроэкономическая и социально-политическая картина в стране по-прежнему пользуется доверием инвесторов. Зато серебро, в феврале занимавшее вторую строчку нашего рейтинга, сдвинулось далеко за пределы первой десятки с доходностью YTD около 16,5%. Серебряный ETF демонстрирует повышенную волатильность, что свойственно этому драгметаллу уже давно, и скачки цен на серебро не вызывают у нас удивления - так или иначе, ровной дорогой или же извилистой, этот актив с большой вероятностью продолжит долгосрочную восходящую траекторию.

В хвосте нашего рейтинга по-прежнему пребывают "оборонительные" активы - фонды с привязкой с трежериз и японской йене. Йена в силу удручающих макроэкономических реалий в Японии на время утратила свои защитные качества и в последнее время совсем не привлекает консервативно настроенных инвесторов.

На данном этапе наиболее закономерным продолжением нам представляется боковая динамика мировых рынков - с умеренно негативным уклоном для высокорисковых активов и умеренно позитивным для оборонительных. В Европе пока ничего катастрофического не "стряслось", но и поводов для чрезмерного оптимизма не возникает, поскольку новостной поток из Китая в последнее время не внушает радости.