ETF в мае: рынки выпали в осадок

Май для мировых фондовых рынков стал месяцем испытаний, а первая его неделя и вовсе стала провальной - на рынок стали сыпаться новости о крупном налоге на прибыль добывающего сектора Австралии, об ужесточении политики Китая в банковском секторе и на рынке жилья, о расследовании американских регулятивных органов по поводу возможных махинаций банков с ипотечными бумагами; кроме того, инвестиционные настроения усугублялись неурядицами вокруг Греции и других государств с проблемным финансовым положением. После кратковременной попытки отскока оставшуюся часть месяца рынки продолжали проникаться европейским фискальным кризисом и неумолимо уползали к локальным минимумам. Надо сказать, что медвежью услугу рынкам в мае оказала и геополитическая обстановка - несогласованность действий государств еврозоны и очередной кризис на Корейском полуострове внесли свою долю негатива. В результате всех злоключений мировой фондовый индикатор MSCI World за май успел потерять 7,9%.

В соответствии с удручающим новостным фоном мая инвесторы изменили свои позиции на мировых рынках в сторону обороны - по мере возможности избавлялись от высокорисковых активов и запасались "защитными". Склонность инвесторов к оборонительной тактике мы отмечали еще в апреле, однако в мае она стала носить совершенно очевидный характер. Об этом свидетельствует тот факт, что драгоценные металлы по итогам мая поднялись к самой верхушке нашего рейтинга доходности ETF - золото переместилось с 16-й строчки на 2-ю, а серебро - с 8-й на 3-ю.  Более того, индексный фонд с привязкой к долгосрочным (>20 лет) государственным облигациям США с середины нашего рейтинга поднялся на 4-е место с доходностью 7,35% YTD. Наконец, в первую десятку по доходности попал ETF на японскую йену, традиционно воспринимающуюся как "убежище". Одним словом, аппетит к риску у инвесторов стремительно пошел на убыль.

Из развивающихся рынков лишь немногим удалось сохранить существенные выигрыши - на первое место в нашем рейтинге доходности переместился индексный фонд с привязкой к фондовому рынку Колумбии, хотя по сравнению с концом апреля его доходность сократилась почти на 5%. Вообще колумбийский рынок довольно зависим от динамики сырьевого сектора, в частности, нефтяного. Поэтому, с учетом майской коррекции цен на нефть, относительно неплохая ситуация на фондовом рынке Колумбии - скорее стечение обстоятельств, чем нечто обоснованное.

Впервые за 2010 г. среди отслеживаемых нами индексных фондов появились те, чьи потери YTD составляют 20-30%. Вполне закономерно такие убытки принесли своим инвесторам рынки региона PIIGs, главным образом Италия и Испания - главные после Греции виновники медвежьего наступления. Фонды с привязкой к европейскому региону в целом, а также Германии, Франции и Австрии также увеличили убытки инвесторов по итогам мая.

В мае мировые фондовые рынки попали под влияние множественных опасений, подозрений и страхов - не развалится ли еврозона, до какого уровня обвалится евро, не начнет ли Китай ужесточать экономическую политику и не побегут ли из Австралии крупнейшие сырьевики. В результате рынок оказался на довольно привлекательном локальном дне. Пожалуй, если не быть чрезмерным пессимистом и не ожидать "второй волны", то при хорошей диверсификации из этого можно извлечь немалую выгоду.