ETF в мае: Греция заставила "продать и уйти"

В мае по мировым фондовым рынкам в соответствии с нашими ожиданиями прокатилась волна распродаж. Как мы и предполагали, к маю сформировались явные предпосылки для реализации типичного сценария "продавай в мае и уходи" - макроэкономическая статистика дала слабину, а тема Греции начала вновь довлеть над умами инвесторов. События минувшего месяца полностью подыграли медведям, и главным событием со знаком "минус", несомненно, стали выборы в Греции. По итогам выборов коалиционного правительства в стране сформировать не удалось, и ключевые партии вступили в непримиримые противоречия по вопросу принятия условий финансовой помощи со стороны международных организаций. Практически весь месяц экономисты и инвесторы рассуждали на тему последствий политических разногласий в Греции, и в свете назначенных повторных выборов в парламент перспектива выхода страны из зоны евро стала абсолютно явственной. Уход того или иного государства из валютного союза издавна считался настоящим табу, об этом высокопоставленные лица Европы долгое время даже не заводили разговора, а теперь возможность демарша Греции стала самой обсуждаемой темой, и это не могло не спровоцировать подъема медвежьих настроений. Дополнительным фактором побега от рисков стала эскалация напряженности с финансами Испании, в т.ч. Каталонии, и соответствующий перегрев на долговом рынке.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.

На данный момент существует более 1000 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2012 года.

Источник - Reuters

На волне оборонительных настроений инвесторы подсократили длинные позиции по высокорисковым активам, связанным с развивающимися рынками - хотя индексные фонды на акции Вьетнама, Колумбии, Турции и Таиланда все еще занимают первые строчки в нашем рейтинге, их доходность YTD за май существенно сократилась. Для сравнения, вьетнамский ETF по итогам апреля принес инвесторам доходность YTD в размере свыше 42%, а теперь этот показатель снизился до 24,7%.

Акции развивающихся рынков все еще лидируют по доходности среди отслеживаемых нами активов, поскольку одного месяца недостаточно для радикальной смены картины, однако налицо тенденция "рытья окопов" - все большим спросом пользуются инструменты с оборонительными свойствами, в т.ч. американские трежериз. К примеру, по итогам апреля фонды с привязкой к долгосрочным бумагам (20+) были убыточными за период с начала года и пребывали в самом низу нашего рейтинг ETF, а теперь они приблизились к первой десятке с доходностью более 5% YTD.

Глубочайшими аутсайдерами нашего рейтинга по итогам минувшего месяца стали фонды с привязкой к рынкам Италии и Испании, которые наряду с Грецией остаются болевыми точками еврозоны. Существенные потери в мае понес индонезийский ETF, который еще месяц назад имел положительную доходность YTD - картина на местном фондовом рынке во многом определялась внешним фоном, все той же ситуацией с Грецией и Испанией, а также ухудшением макростатистики в Соединенных Штатах.

Серебряный и золотой ETF в мае также растеряли свою положительную доходность - на рынке уже устоялось восприятие этих драгоценных металлов как высокорисковых активов.

В июне главным событием станут повторные выборы в Греции, которые "наведут шороху" на мировых рынках - согласно результатам социологических исследований, разрыв между партиями с противоположной точкой зрения по вопросу мер жесткой экономии минимален, поэтому здесь пока не все однозначно. Так или иначе, существенного оживления аппетита к риску в июне при текущих обстоятельствах ожидать не приходится.