ETF в июне: лихорадочные поползновения к росту

В июне на мировых рынках отмечались лихорадочные попытки укрепления - несмотря на общее ухудшение ситуации в Старом Свете, игроки выискивали причины для оптимизма. С одной стороны, выборы в Греции прошли благоприятным образом для интересов еврозоны - оппортунисты сохранения членства в еврозоне остались в меньшинстве, однако это лишь капля в море по сравнению с проблемами, которые предстоит решать стране. С другой стороны, не переставали поступать тревожные звонки - долговой рынок вновь стал перегреваться, а очередь просящих деньги пополнилась Испанией и Кипром. В обеих странах банковский сектор оказался в плачевном положении, в частности, из-за греческих долгов. Под конец месяца стимул бычьим настроениям придали ожидания саммита ЕС, на котором был принят ряд решений, которые повлияют на дальнейшую судьбу региона, и степень тревожности на рынках временно понизилась. Таким образом, за июнь мировой фондовый индекс MSCI World увеличился на 2,8%, а его доходность YTD составила 4,5%.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.

На данный момент существует более 1000 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2012 года.

Июньское повышение аппетита к риску на мировых рынках нашло отражение в увеличении доходности индексных фондов с привязкой к акциям развивающихся стран, таких как Турция, Мексика и Таиланд - за минувший месяц ETF на турецкий фондовый рынок подорожал на 12,1%, и теперь его доходность YTD превышает 27%, а мексиканский ETF вырос в цене на 8,5%. Солидную прибавку зафиксировал также индонезийский фонд - 6,4%.

Примечательная доходность турецкого фондового рынка во многом объясняется тем, что местные инвесторы весьма позитивно оценивают политику центрального банка страны - нормативы обязательных резервов своевременно понижаются, но, в то же время, монетарная и фискальная политика не становится чрезмерно "разболтанной" и мягкой. При этом снижение цен на нефть на мировых рынках благоприятно сказывается на ситуации с инфляционным давлением в Турции.

Тем временем, восходящий тренд вьетнамского фондового рынка начинает слегка пошатываться - хотя соответствующий инструмент все еще остается у вершины нашего рейтинга, появляется все больше беспокойств по поводу экономической обоснованности столь стремительного укрепления.

Внушительный рост акций в июне продемонстрировали "слабые звенья" еврозоны - Испания и Италия. ETF с привязкой к фондовым рынкам этих стран за месяц подорожали на 12,7% и 8,9% соответственно. Некоторому "восстанию из мертвых" этой проблемной пары посодействовали итоги выборов в Греции, а также конструктивные результаты саммита ЕС. Таким образом, за июнь испанский и итальянский ETF скостили свои потери YTD до 18,1% и 5,7% соответственно.

В июне рынки оживились за счет позитивных ожиданий, связанных с ситуацией в ЕС и еврозоне, и правильные слова были, действительно, сказаны европейскими лидерами. Однако разрыв между словами и делами будет не таким уж коротким - вряд ли эти слова дойдут до дела раньше октября, поэтому мы с осторожностью оцениваем перспективы продолжения ралли на мировых рынках, хотя июль по обыкновению редко оказывается из рук вон медвежьим месяцем.