ETF в июне: Греция целый месяц манипулировала рынками

Июнь на мировых фондовых рынках прошел под знаменем Греции. На протяжении месяца мы наблюдали всплески волатильности то в одну, то в другую сторону. В первой половине месяца обстановка накалялась за счет неспособности европейских финансовых лидеров договориться о механизме помощи Греции, а также обострения социальной напряженности в самой Греции, где толпы граждан протестовали против мер жесткой экономии. Ближе к концу месяца ситуация стабилизировалась - греческий парламент одобрил многострадальный пакет мер бюджетной экономии и приблизился к получению финансовой помощи от "больших братьев", а европейские лидеры стали проявлять больше готовности конкретно решать проблему Греции и предприняли конкретные шаги ей навстречу. Остальные важные факторы, такие как состояние экономики США и китайский перегрев, в июне всплывали гораздо реже, чем обычно, поскольку риск дефолта, пусть даже и столь мелкого государства, как Греция, заставил "встать на уши" многих и многих.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.

На данный момент существует более 1000 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2011 года:

В целом, как и месяцем ранее, лидирующие позиции в нашем рейтинге доходности индексных фондов занимают инструменты с привязкой к фондовым рынкам Западной Европы, в т.ч. Испании и Франции. С учетом фактического отсутствия фундаментально позитивных факторов, европейские рынки продолжают держаться на растущей траектории во многом по инерции. К макроэкономической статистике по Европе применим эпитет "ни шатко, ни валко" - вроде бы основные показатели не падают, но и не демонстрируют впечатляющих высот. В таких условиях рынок не способен изменить направление и продолжает идти по накатанной. Пока ни в одной из стран Европы не произошло дефолта, такая тенденция вялого роста имеет шансы продлиться.

Развивающиеся рынки по-прежнему серьезно отстают - ралли прошлых лет реализовали фундаментальный потенциал роста многих таких стран. Однако Индонезия выбивается из общей массы и демонстрирует приличную доходность - 12,3% с начала года. Доминирование быков на индонезийском фондовом рынке связана с благоприятной макроэкономической ситуацией - вопреки ожиданиям, инфляционное давление в стране укладывается в пределы разумного, а в последние 5 месяцев инфляция стабильно замедляется. На таком фоне индонезийский рынок и ETF с привязкой к нему способны продемонстрировать впечатляющую доходность по итогам 2011 г.

Серебряный ETF по итогам июня несколько отстал по доходности от развитых рынков, однако в целом до конца года фундаментальные перспективы этого драгметалла остаются позитивными.

Пока мировые рынки пребывают на "terra incognita" - неясен исход греческого кризиса; не прояснилась ситуация с потолком заимствований США и соответственно с их кредитным рейтингом; неопределенность царит и вокруг потенциального QE3. В июле должна появиться более или менее четкая картина по всем этим вопросам, и степень неопределенности на рынках спадет.