ETF в июле: восходящий тренд задышал на ладан?

В июле мировые рынки достаточно ощутимо потряхивало из стороны в сторону - противоречивые макроэкономические данные и высокий уровень неопределенности в Старом Свете способствовали стремительным переменам настроений в инвестиционном сообществе. Статистика по Соединенным Штатам в июле выходила разношерстная, то она вгоняла игроков в пессимизм и заставляла их делать ставки на QE3, то оказывалась лучше ожиданий и отметала надежды на новый раунд монетарного стимулирования. Одним словом, в июле общей картины по макроэкономической ситуации в США не сформировалось. Отметим, что и наступивший сезон квартальных отчетов далеко не всегда радовал Уолл-Стрит. В еврозоне тем временем сгущались тучи - финансы Испании и Италии стали трещать по швам, а европейские лидеры в спешном порядке обсуждали, как выйти из сложившегося положения с минимальными потерями. Так или иначе, мировой фондовый индекс MSCI World за июль сумел окрепнуть на 1,2%, а его выигрыш за период с начала года составил 5,75% - все же, как мы и отмечали, июль по традиции редко выдается медвежьим месяцем.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.

На данный момент существует более 1000 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2012 года.

По итогам июля в нашем рейтинге ETF по доходности по-прежнему лидируют инструменты с привязкой к фондовым рынкам развивающихся стран - Турции, Вьетнама, Мексики, Колумбии, при этом турецкому, мексиканскому и колумбийскому фондам удалось за июль нарастить свою доходность, тогда как вьетнамский ее частично растерял. Фондовый рынок Вьетнама считается одним из самых высокорисковых в силу незрелости его экономики, и неблагоприятное развитие событий на мировых рынках приводит к распродажам вьетнамских бумаг иностранными инвесторами, предпочитающими в нынешних условиях сворачивать столь рискованные позиции и фиксировать прибыль.

Тем временем, сингапурский ETF зафиксировал наибольший месячный выигрыш с января, 5,5%. Примечателен и июльский скачок инструмента с привязкой к рынку акций Швеции на 5,8% - инвесторы обратили внимание на то, что, несмотря на удручающую ситуацию в подавляющем большинстве стран Европы, шведской экономике во втором квартале удалось увеличить темпы своего роста. В последние дни, судя по ситуации на рынке CDS, инвесторы даже стали воспринимать шведские бонды как более безопасные и надежные, чем американские трежериз. Соответственно, в июле продолжила укрепление и шведская крона (а также ETF с привязкой к ней, см.таблицу) - как против доллара, так и против евро.

Однако наибольший рост среди всех отслеживаемых нами ETF зафиксировал инструмент с привязкой к сельскохозяйственным коммодитиз - его рыночная цена за июль подскочила почти на 7%. Катастрофическая засуха в Соединенных Штатах наносит ущерб посевам и заставляет население опасаться по поводу грядущего подъема цен на зерновые, ведь 88% общих посевов кукурузы и 87% посевов сои находятся в регионах, страдающих от засухи. Вполне вероятно, что данный индексный фонд (PowerShares DB Agriculture) в ближайший месяц продолжит укрепление и продвинется ближе к первой десятке нашего рейтинга.

В самом хвосте нашего рейтинга по-прежнему остается индексный фонд с привязкой к фондовому рынку Испании - долговые проблемы банковского сектора, а также отдельных регионов, в т.ч. Валенсии и Каталонии, лишают инвесторов всякого доверия к испанским акциям.

Мы полагаем, что в августе коррекционно-оборонительные настроения на биржевых площадках мира будут нарастать, и спрос на традиционные защитные активы пойдет вверх, поскольку до сентября еврозона остается в подвешенном состоянии. Многие высокопоставленные чиновники и политики в августе пойдут в отпуска, поэтому обсуждение и принятие ключевых решений по европейскому долговому кризису отложится как минимум на сентябрь, что никак не прибавит игрокам оптимизма.