ETF в июле: результативный месяц для мировых рынков

По итогам июля мировым рынкам удалось неплохо подрасти. В разгар всеобщего отпускного сезона плохие новости как в Старом, так и в Новом Свете были в дефиците, а макроэкономическая статистика в США и еврозоне выходила с переменным успехом благоприятная. Если до этого инвестиционное сообщество с настороженностью ожидала близящегося начала свертывания QE в Соединенных Штатах, то в июле глава ФРС Бернанке неоднократно развеял эти надуманные ожидания - как минимум в двух своих выступлениях он подчеркивал, что никаких предопределенных сроков начала конца программы QE не существует, и что все будет зависеть сугубо от состояния экономики. В том же духе прошло и очередное заседание ФРС. Таким образом, инвесторы смогли вздохнуть с облегчением и отложить подготовку к медвежьему рынку на энное количество месяцев, что позволило фондовым рынкам в спокойной обстановке продолжить рост. По итогам июля доходность мирового фондового индекса MSCI World составила 5,2%, при этом за период с начала года он прибавляет уже порядка 13%.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2013 года:

Лидером нашего рейтинга доходности ETF по-прежнему остается инструмент с привязкой к фондовым рынкам арабских стран Персидского залива. Несмотря на пик сезона отпусков и разгар Рамадана, рынки региона прибавили в июле около 4,5% и довели выигрыш YTD до 26%. Наиболее впечатляющую доходность продемонстрировала Дубайская фондовая биржа, ключевой индекс которой в июле прибавил свыше 16%. Покупательному настрою на биржевых площадках арабского региона поспособствовали благоприятные макроэкономические данные, а также удачный старт сезона отчетностей. В Дубаи дополнительными поводами для оптимизма стали улучшение ситуации на рынке недвижимости и новости о рекордном росте пассажиропотока аэропортов эмирата. С учетом продолжения сезона квартальных отчетов мы не ожидаем, что в августе по рынкам региона прокатится распродажа - пока предпосылки для этого не созрели.

На второй строчке нашего рейтинга с доходностью свыше 25% оказался фонд с привязкой к акциям китайских компаний, торгующихся в США. За июль этот инструмент прибавил в цене свыше 14% - в начале лета в биржевых кругах отмечались настойчивые спекуляции на тему недооцененности китайского рынка, и инвесторы сочли их обоснованными. Вместе с тем, заметно прихрамывающая в последнее время экономика Китая может воспрепятствовать стабильному росту фондового рынка Поднебесной в среднесрочной перспективе.

В числе самых доходных ETF по итогам июля оказались и фонды на американские индексы. Бернанке развеял ранее сложившееся в инвестиционное среде представление о скором выходе из QE и дал понять, что программа закупки активов может быть изменена в объемах в любую сторону, в зависимости от ситуации на рынке труда. Соответственно, американский рынок размеренно продолжил рост в надежде на продление ультрамягкой монетарной политики. В конце июля индекс S&P 500 как рыба об лед бился с отметкой в 1700 пунктов, и закрыться выше нее удалось только 1 августа. Вполне вероятно, что это достижение поможет американскому рынку продолжить позитивную динамику в ближайшие недели.

Стоит отметить, что впечатляющий скачок по итогам июля зафиксировал испанский ETF - к началу июля он был в минусе на 8,5% YTD, а к концу оказался в плюсе более чем на 3%. В прошлом месяце мы наблюдали отдельные проблески макроэкономической ситуации в еврозоне, в частности, ВВП Испании во втором квартале оказался не так плох, как можно было ожидать. Это позволило европейским рынкам окрепнуть, и при продолжении благоприятной макростатистики позитивная тенденция может сохраниться.

На наш взгляд, июль для мировых рынков стал месяцем со знаком "плюс" - все поняли, что QE не изымут со дня на день, и что в еврозоне появляются некоторые признаки улучшения экономики, как обещал Драги. Вполне вероятно, что этот положительный фундамент поможет рынкам двигаться по восходящей и дальше.