ETF в феврале: консолидационные настроения

В феврале на мировых рынках в соответствии с нашими ожиданиями доминировали консолидационные настроения. Рынки не решились на существенную просадку несмотря на наличие целого ряда факторов в пользу такого расклада. В Испании и Италии накалялась напряженность в политической сфере, в частности, в Италии популистски настроенные кандидаты на пост президента объявили войну внедряемым действующим правительством мерам бюджетной экономии и попытались поставить под угрозу скоординированную фискальную политику еврозоны. Далее, макроэкономическая статистика в Старом Свете вызвала обеспокоенность инвестиционного сообщества и заставила усомниться в ожиданиях постепенного восстановления экономики, высказанных главой ЕЦБ Марио Драги. Тем временем, европейские лидеры до последнего момента не могли договориться о бюджете на ближайшие годы, а в США надвигался секвестр, которого в срок до 1 марта так и не удалось избежать. В результате индекс MSCI World за февраль зафиксировал незначительное изменение, а за период с начала текущего года пребывает в плюсе на 4,98%.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2013 года.

Источник - Reuters

На первой строчке нашего рейтинга доходности ETF остался индексный фонд с привязкой к фондовому рынку Вьетнама, хотя его выигрыш YTD за февраль успел сократиться. Коррекция вьетнамских акций была вполне закономерной в силу не обоснованного фундаментальными факторами перегрева фондового рынка этой страны. Ралли предыдущего месяца было связано главным образом со слухами о подготовке правительством мер поддержки экономики, а таких слухов, как известно, надолго не хватает. В свете того, что регулятивные органы Вьетнама заинтересовались притоком спекулятивного капитала на местный рынок и инициировали расследование в отношении ряда биржевых сделок, вряд ли можно рассчитывать на скорое возобновление ралли вьетнамских акций.

На второе место нашего рейтинга вырвался инструмент с привязкой к рынку акций Индонезии. Рынок этой быстроразвивающейся страны за последние несколько лет уже не раз удивлял инвесторов высочайшей доходностью - он склонен ощутимо реагировать как на внутренние новости, так и на позитив, идущий с Уолл-Стрит или китайского рынка. За минувший месяц индонезийский фонд успел нарастить порядка 10%.

Сохранялся покупательный настрой и в отношении акций стран Персидского залива - в регионе состоялись успешные размещения государственных акций, а ситуация в экономике и на рынке недвижимости продолжала налаживаться.

ETF с привязкой к фондовому рынку Испании, занимавший по итогам января третью строчку нашего рейтинга с доходностью свыше 7%, на конец февраля оказался в минусе - обострение политической напряженности и обвинения в адрес премьер-министра Рахоя активизировали медведей.

В марте, на наш взгляд, вероятно нарастание коррекционных настроений - пока американские конгрессмены не найдут решение проблеме секвестра, а в европейской периферии не устаканится политическая обстановка, фондовые индексы вряд ли теми же темпами продолжат обновлять исторические максимумы.