ETF в феврале: ажиотаж по высокорисковым активам зашкалил

В феврале мировые фондовые рынки плавно и равномерно подрастали, покачиваясь на волнах общеэкономического оптимизма и не получая никаких сокрушительно негативных новостей. На протяжении месяца в инвестиционных кругах муссировалась греческая проблема, к которой все также предпочли отнестись довольно спокойно и легко, и положительный исход затянувшихся переговоров европейских министров вообще лишил игроков чувства опасности, заставив их продолжать ралли в том же духе, как будто все проблемы уже окончательно решены и остались позади. За февраль мировой фондовый индекс MSCI World окреп на 4,6%, а за период с начала года его выигрыш уже превысил 10%.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.

На данный момент существует более 1000 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2012 года.

По итогам февраля индексный фонд с привязкой к рынку акций Вьетнама оказался на первой строчке нашего рейтинга доходности - за первые 2 месяца текущего года он уже успел принести инвесторам прибыль свыше 34%. Столь стремительному росту вьетнамского рынка, который еще в прошлом году ощутимо падал и пребывал в хвосте нашего рейтинга, способствовали обещания правительства предпринять "радикальные меры" для обеспечения более благоприятной динамики фондового рынка страны. Министр финансов Вьетнама выразил надежду на то, что рынок в этом году "войдет в стабильный тренд", и, собственно, его надежда стала материализоваться на глазах. Прошлогодний обвал вьетнамского рынка акций весьма встревожил политическое руководство страны, и в феврале даже был запущен новый фондовый индекс - VN30, состоящий из вьетнамских "голубых фишек". С учетом опыта других развивающихся стран Азии, в т.ч. Индонезии, чей фондовый рынок демонстрировал впечатляющую доходность при благоприятной политике государства, от вьетнамского ETF можно ожидать продолжения позитивного тренда.

Серебряный ETF отстал от вьетнамского лишь незначительно - доходность 33% YTD вполне соответствует нашим повышательным ожиданиям в отношении этого драгметалла. Помимо фундаментальных факторов роста, о которых мы неоднократно говорили ранее, серебро в последнее время стало обладать качествами типичного высокорискового актива, что и помогло ему опередить рынок в период господства быков. Волатильность, которую серебро склонно проявлять на тех или иных новостях, на наш взгляд, не следует принимать слишком близко к сердцу - для долгосрочных инвесторов, предпочитающих этот актив, кратковременные свинги серебра не представляют угрозы.

На задворках нашего рейтинга оказались активы, известные своими защитными качествами. Фонды с привязкой к гособлигациям США и японской йене лишились интереса со стороны инвесторов в сфере кажущегося улучшения ситуации в США и Европе и несут небольшие потери за период YTD.

На наш взгляд, излишняя эйфория и расслабленность, которую мы наблюдали на мировых рынках в феврале, может в ближайший месяц если не сойти на нет, то хотя бы умериться. Греческая проблема "решена" лишь временно, а улучшение американской макроэкономики пока не настолько стабильно, чтобы напропалую открывать длинные позиции по всем подряд рисковым активам.