ETF в августе: задули северные ветра

В августе энтузиазма у быков на мировых фондовых рынках заметно поубавилось. Несмотря на то, что в начале и середине месяца предпринимались отдельные попытки массового ралли, надолго их не хватало, поскольку основная масса макроэкономической статистики по США и другим развитым странам оставляла желать много лучшего. Когда инвесторы и аналитики стали отмечать новый виток ухудшения ситуации во многих сферах экономики США, рынком овладела апатия, вернулись опасения "второго дна" - на этот раз не такие уж и безосновательные. В середине августа посыпались одна за другой новости о планирующихся слияниях и поглощениях на крупные суммы, сфера M& A стала обрастать слухами, и за счет этого рынок немного отвлекся от макроэкономического негатива. Однако разумное зерно сомнений на мировых рынках стало более осязаемым.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.

На данный момент существует более 1000 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2010 года:

По таблице нашего доходностей можно судить, что в августе расстановка сил на мировых фондовых рынках мало изменилась - в лидерах по доходности остался примерно тот же перечень развивающихся стран второго эшелона, а в аутсайдерах - все та же Европа. Основное заметное изменение заключается в том, что самым прибыльным фондам удалось за август нарастить свою доходность, а самым убыточным - нарастить убытки.

По итогам августа лидером по доходности за период с начала 2010 г. в очередной раз стал индексный фонд с привязкой к рынку Колумбии - он принес своим инвесторам уже 41,5% (по сравнению с 34,8% по состоянию на конец июля). На втором месте - ETF с привязкой к фондовом рынку Таиланда, его доходность YTD составляет почти 28%, и на то есть объективные причины. Политическая нестабильность, которая отталкивала иностранных инвесторов от вложений  в страну, стала постепенно утихать, тем временем показатели экономики улучшаются. Не так давно известный управляющий активами Марк Мебиус комментировал ситуацию в Таиланде и заявил, что его компания Templeton Asset Management в этом году увеличила вложения в фондовый рынок этой страны, потому что заметила действительное улучшение социально-политической и экономической обстановки. Отмечу, что в августе чистые вложения иностранных инвесторов в акции Таиланда составили $505 млн - больше, чем за июнь и июль вместе взятые.

Также среди лидеров по доходности остаются ETF с привязкой к фондовым рынкам Малайзии, Индонезии и Чили. Однако стоит отметить, что индонезийский индекс, принесший за неполный 2009 г. доходность около 163%, стал немного сдавать позиции и просел по сравнению с июлем. Причины на то появились, и в начале августа их озвучили аналитики Citigroup - в текущем квартале ускорение инфляции все же может заставить центральный банк пойти на повышение ставок, что ослабит бычий потенциал фондового рынка Индонезии.

Отметим, что за август увеличились доходности по инструментам, традиционно относимым к защитным - ETF на золото и серебро, а также на 20+ летние трежериз и японскую йену. То есть оборонительные настроения среди мировых инвесторов в целом продолжают возрастать.