ETF в августе: инвесторы заняли круговую оборону

В августе мировые рынки безжалостно кидало из стороны в сторону, такой волатильности фондовых индексов не отмечалось уже давно. Начало месяца выдалось из рук вон плохим - у Соединенных Штатов поджимали сроки с решением проблемы лимита заимствований, а демократы и республиканцы занимались политическими пререканиями и тянули с достижением компромисса до последнего. В результате агентство Standard & Poor's решило не церемониться с кредитным рейтингом США и 6 августа впервые в истории понизило его с ААА до АА+ с негативным прогнозом. Это беспрецедентное событие заставило многих задуматься о вероятности второго витка кризиса в Соединенных Штатах, тем более что опубликованная в течение месяца статистика в целом была весьма разочаровывающей. Ближе к середине августа американский рынок разразился чередой необъяснимых с фундаментальной точки зрения ралли, спекулятивно настроенные игроки организовали мощный рост индексов, распространившийся и на другие мировые рынки. Так или иначе, из-за крупного обвала в первых числах августа результат мирового индекса MSCI World за месяц оказался неутешительным (-8,4%).

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.

На данный момент существует более 1000 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2011 года.

По итогам августа первую строчку в нашем рейтинге доходности ETF вновь занимает серебро, и это вполне закономерно - как мы уже не раз писали, у роста цен на этот драгоценный металл имеются объективные фундаментальные факторы, и он по ряду причин все еще остается существенно недооцененным по сравнению с золотом. ETF с привязкой к золоту занял второе место и за август вдвое увеличил свою доходность YTD - на фоне повышенной волатильности фондовых индексов и слабости американской валюты золото пользовалось повышенным спросом.

Оборонительный настрой инвесторов проявился и в том, что существенно выросла доходность ETF с привязкой к 20+ летним трежериз и швейцарскому франку - они также вошли в пятерку самых прибыльных фондов нашего рейтинга по итогам августа, а в десятку попали еще один ETF с привязкой к госбондам США, а также фонд облигаций стран мира и валютный ETF с привязкой к йене. Все это говорит о начавшемся "рытье окопов" в преддверии второго витка кризиса, которого теперь ожидают многие.

Общее снижение аппетита к риску вызвало просадку развивающихся рынков - все основные фонды латиноамериканской и азиатской направленности имеют отрицательную доходность YTD за исключением индонезийского и таиландского.

Отметим, что в прошлом августе тоже наблюдалась активизация медведей, но восходящий тренд в последующие месяцы сохранился и продолжился. На этот раз негативные тенденции в экономике и настроениях инвесторов более выраженные, поэтому, на наш взгляд, оборонительные вложения могут и дальше пользоваться спросом.