ETF в апреле: цыплят считают по весне?

Апрель для мировых рынков был в целом выигрышным месяцем. Мировой фондовый индекс MSCI World увеличился на 4%, а за период с начала года окреп на 8,5%. В целом апрель прошел под знаком успешного сезона корпоративных отчетностей, хотя были и поводы для беспокойства - в середине месяца рынки просели на новостях о том, что агентство S&P понизило прогноз по кредитному рейтингу США до "негативного". В остальном рынками владела легкая эйфория и повышенная склонность к принятию рисков.

Справка

ETF (Exchange Traded Fund), или индексный фонд, представляет собой финансовый инструмент, цена которого отражает значение того или иного фондового индекса, биржевого товара, валюты или индекса сформированного эмитентом портфеля активов.

На данный момент существует более 1000 различных ETF в США, и их количество продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (коммодитиз) и валюты. Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2011 года:

Как и в прошлом месяце, лидером нашего рейтинга ETF по доходности в апреле стал инструмент с привязкой к серебру - его доходность за период с начала года превысила 55%. В последние месяцы драгоценные металлы пользовались повышенным спросом на фоне событий в Японии и на Ближнем Востоке. Серебро характеризуется гораздо большей волатильностью, чем золото, и ETF с привязкой серебру стремительно обогнал фонд с привязкой к желтому металлу по доходности (для сравнения, фонд SPDR Equity Gold с начала года прибавил лишь 9,8%). Как мы уже отмечали, на наш взгляд, молниеносный и агрессивный рост цен на серебро должен прерваться на закономерную передышку - серебру необходима техническая коррекция, поскольку рынок накалился до предела.

В апреле изменилась ситуация для ряда развивающихся рынков - месяцем ранее фонды с привязкой к рынкам акций Тайваня, Турции, Бразилии и Колумбии демонстрировали негативную доходность YTD, а теперь эти рынки сумели устранить потери и даже выбиться в плюс на фоне общего повышения аппетита к риску.

Тем временем, развитые рынки Европы продолжают приносить вполне приличную доходность - свыше 20% YTD по ETF с привязкой к фондовым рынкам Испании, Италии и Германии. ЕЦБ начал сворачивать монетарное стимулирование, что в восприятии рынка свидетельствует об определенных успехах, достигнутых экономикой в процессе восстановления после кризиса.

Наступил май, и возникает закономерный вопрос, куда пойдет рынок теперь? В мае по традиции торги проходят менее активно, чем в другие месяцы - многие трейдеры берут отпуска и дополнительные выходные; кроме того, на Уолл-Стрит припоминают известное выражение "продавай в мае и уходи". Статистически эта "крылатая фраза" не вполне точна - к примеру, за последние 5 лет индекс S&P 500 3 раза закрывал май в плюсе и лишь 2 раза в минусе, правда, в 2010 г. майские потери индекса достигли 8,2%. Так или иначе, на наш взгляд, вряд ли май ознаменуется массовыми покупками - назрела некоторая пауза.