ETF: с ног на голову... но и так не лучше

Январь поставил все с ног на голову - ETF, которые раньше плелись в самом конце рейтинга доходности, неожиданно заняли первые строчки. При этом привлекательность государственных облигаций США снизилась лишь незначительно, что пока никак не позволяет говорить или надеяться на разворотную тенденцию на рынке. Инвесторы, разгоряченные ожиданием чуда в новом году, бросились скупать фонды с привязкой к индексам стран Латинской Америки и драгметаллам, что позволило данным ETF закрепить за собой позиции в тройке лидеров. Ослабла йена, предоставив участникам рынка возможность передохнуть после жуткого ралли валютной пары USD/JPY, начавшегося в конце предыдущего года. Тем не менее, конца и края мировому экономическому кризису пока не видно.

Справка

ETF, полное английское название Exchange Traded Fund, которое в дословном переводе на русский звучит как "фонд, торгуемый на бирже", означает ценные бумаги, цена которых отражает значение фондового индекса, биржевого товара, валюты или корзины активов, указанного в проспекте эмиссии фонда, торгуемые как обычные акции на бирже. В настоящее время в России нет устоявшегося наименования данного класса ценных бумаг, и в различных источниках можно встретить такие названия ETF, как "биржевые фонды" или "акции фондов, торгующихся на бирже". Тем не менее, данный перевод не совсем точно отражает суть этого инструмента.

По данным ETF Digest.com, на текущий момент насчитывается более 700 различных ETF в США, и их число продолжает увеличиваться. Сейчас можно встретить ETF, относящиеся к различным сегментам финансового рынка: рынку акций, облигаций, биржевых товаров (commodities) и валюты. При этом появление последних значительно упростило индивидуальным инвесторам доступ к товарному и валютному рынкам.

Нижеприведенная таблица отражает доходность основных ETF с начала 2009 года:

Данные: Reuters (по закрытию на 31 января)

В отличие от последнего месяца ушедшего года, в январе лидером по доходности среди ETF стал индексный фонд с привязкой к показателю рынка Чили, прибавивший 12,84% и взлетевший на первую строчку с 17-й. Причиной подобной динамики послужило, в первую очередь, сокращение экспорта меди крупнейшим мировым поставщиком металла. Так, по итогам декабря 2008 года экспорт меди сократился вдвое по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, а в 2009 году чилийские медные компании намереваются продолжить курс на сокращение поставок металла на мировой рынок. Более того, об итогах ушедшего года отчитались компании коммунального сектора, удивившие рынки на редкость положительными результатами на фоне мирового экономического кризиса. Например, крупнейшая в Чили Endesa заявила об удвоении выручки, региональная энергетическая группа Enersis - об утроении.

Значительное увеличение привлекательности испытал на себе и ETF с привязкой к бразильскому индексу, скакнувший с 54-й на 4-ю строчку. В январе Центральный банк страны снизил-таки ключевую процентную ставку до 12,75% с 13,75, причем аналитики ожидали лишь 0,5%-го сокращения. Данные меры способствовали возобновлению оптимизма на предмет удешевления кредитов и оживления соответствующего рынка. При этом уровень инфляции в стране позволяет рассчитывать на дальнейшее снижение ставки.

Вновь прибыльными оказались вложения в драгоценные металлы - рост их стоимости подтянул в тройку ETF-лидеров фонды с привязкой к ценам на золото и серебро. Только за последнюю неделю месяца стоимость данным металлов на LME прибавила 5,0% и 9,16% соответственно.

Говоря о снижении привлекательности некоторых активов, стоит упомянуть, в первую очередь, японскую йену, которая в январе смогла-таки откатиться от рекордных значений и, пусть на время, позволила экспортерам страны вздохнуть с облегчением. Потери наблюдались и у государственных облигаций США - традиционно защитный актив не выдержал оптимизма на предмет новых планов от Обамы по спасению американской экономики.

Наименьшую доходность по итогам января продемонстрировал ETF, опирающийся на индекс стран Персидского залива, что, в принципе, неудивительно - резко откатившиеся от исторических максимумов цены на нефть вовсе не способствуют притоку так называемых "нефтедолларов" в регион. Доходность фонда в -23,08% стала абсолютным антирекордом прошедшего месяца.

Примечательным можно назвать тот факт, что все страны-лидеры экономики Евросоюза оказались в конце ETF-рейтинга - Германия, Испания, Франция, Италия и Швеция потеснили Китай и Азиатско-Тихоокеанский регион в целом благодаря тотально негативной корпоративной отчетности. Среди них худший результат, -19,35%, у "передовика" - Германии.

Рассматривая картину в целом, можно сделать вывод лишь о временном изменении положения дел. Вторая волна кризиса, связанная с реальным сектором, захлестнула США и Европу, что не преминуло отразиться на ключевых показателях их площадок. И если происходящим со Штатами уже никого не удивишь, то европейский регион в январе пострадал, без преувеличения, крайне сильно. Таким образом, радоваться рано. Даже несмотря на то, что 5 из рассматриваемого 71-го ETF завершили месяц в плюсе против 3 по итогам 2008 года.