ETF на облигации - для чего покупать облигационные фонды
Инвесторы, которые хотят приобрести сразу портфель из облигаций, могут сделать это, купив облигационный ETF или его российский аналог БПИФ. Как это правильно сделать, рассказываем далее в статье.
Что такое ETF на облигации и БПИФ
ETF (Exchange Traded Funds) – это инвестиционные фонды, доли которых покупаются, а также продаются на бирже. Так же как ETF на акции, облигационные ETF – это готовые инвестиционные портфели, которые состоят из государственных или корпоративных долговых ценных бумаг и максимально привязаны к тому или иному биржевому индексу.
Формально БПИФ (биржевой паевой инвестиционный фонд) считается российским аналогом ETF, однако между ними есть важные различия. Отличие БПИФа состоит в том, что:
- стоимость управления в БПИФ выше, чем в ETF;
- недостаточная прозрачность содержания инвестпортфеля и стратегии;
- отсутствие независимых компаний, защищающих интересы инвесторов в БПИФы, в ETF это так называемые независимые трасты;
- размещение активов фондов в российских депозитариях;
- управляющая компания БПИФов является брокером, а не отдельным ETF-провайдером.
Примеры фондов российских облигаций
В 2020 году суммарный объем капитализации облигационных фондов РФ составил около 280 млрд рублей, что соответствует $3,8 млрд по текущему курсу. Это ничтожно мало, лишь 1,5 % от американского взаимного фонда облигаций VBMFX.
На Московской бирже фонды представлены в количестве одиннадцати, восемь из которых российские:
- три БПИФа от Сбербанка:
Сбербанк: индекс МосБиржи государственных облигаций (SBGB);
Сбербанк: индекс Мосбиржи рублевых корпоративных облигаций (SBRB);
Сбербанк: индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций (SBCB);
- два Газпромбанка:
Газпромбанк: корпоративные бумаги сроком погашения 2 года;
Газпромбанк: корпоративные бумаги сроком погашения 4 года;
- три ВТБ:
ВТБ: Российские корпоративные облигации смарт бета (индекс RUCEU;
ВТБ: Российские корпоративные облигации смарт бета (индекс RUCBITR;
ВТБ: Фонд "Американский корпоративный долг" (VTBH)
Последний представляет особый интерес, так как он дает возможность инвестору вложить средства в высокодоходные корпоративные облигации США и оставаться в правовом поле РФ;
- один Альфа-Капитал
Альфа-Капитал Управляемые облигации (ОФЗ и российские корпоративные облигации)
- один МКБ Инвестиции
РЕГИОН – Индекс МосБиржи государственных облигаций (1-3 года)
- один Райффайзен Капитал
УК Райффайзен – Еврооблигации
- и три ETF.
Два из которых принадлежат FinEx:
FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (RUB и USD)
По сути это одно и то же, так как основа единый базовый актив – российские евробонды. За рубежом это был бы один фонд, но по нашим законам они разделены на два. Их отличие в хеджировании. Рублевый фонд за три последних года получил доход 34 %. Он предоставляет возможность инвесторам получить дополнительную выгоду. Другой защищает вложения от девальвации рубля, его показатель за соответствующий период составил 23 %.
ITI Funds Russia-Focused USD Eurobond UCITS ETF SICAV.
Примеры фондов американских облигаций
Если говорить о российском инвесторе, то ему проще купить американские долговые бумаги на Московской бирже, т. е. приобрести ETF:
FXMM – фонд с рублевым хеджированием посредством валютных стволов, что является сглаживающим фактором стоимости пая при изменении курса рубля.
FXTB – то же, но без валютного хеджирования.
VTBH – там представлены высокодоходные облигации. Его портфель включает бумаги с инвестиционным рейтингом и долговые бумаги неинвестиционного качества.
Вариант с иностранной юрисдикцией доступен российским инвесторам при регистрации счета у зарубежного брокера.
Примером Американских ETF могут служить:
Vanguard Total Bond Market Index Fund (VBMFX) – взаимный фонд, созданный в конце 1986 года. К 2020 году его капитализация находится в пределах $265 млрд. Он является держателем американских облигаций достаточно большого рынка с инвестиционным рейтингом. Комиссионное вознаграждение за управление равно 0,15 %.
iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) – биржевой фонд, датой создания которого является сентябрь 2003 года. Комиссия за управление здесь гораздо меньше, чем в предыдущем, и составляет всего 0,05 %. Стратегия идентичная, а капитализация – около $72 млрд.
FinEx Cash Equivalents UCITS ETF
Преимущества и недостатки облигационных фондов
Покупка готовых портфелей дает неоспоримые преимущества в сравнении с прямыми инвестициями в бумаги, а именно:
- Оптимизация налогов, если говорить о бумагах, купоны которых облагаются НДФЛ.
- Экономия денежных средств на брокерских комиссиях в случае с ETF.
- Снижение временного ресурса, т. к. не нужно самостоятельно следить за периодами выплат купонов и погашения облигаций.
- Возможность инвестировать в дорогостоящий актив. Например, в еврооблигации высокой стоимости.
- Возможность вложиться в долговые бумаги, которые недоступны для российского инвестора на российских биржах и требуют обращения к иностранным брокерам. Например, долговые бумаги американского правительства.
К основным недостаткам, которые в большинстве можно выделить у российских БПИФов, следует отнести:
- Дороговизну обслуживания.
- Непрозрачность стратегии и самого портфеля. К примеру, инвесторов не ставят в известность о смене руководства, от стратегии которого зависит успех на рынке.
- Невозможность рассчитать доходность будущих периодов. Этот недостаток характерен для фондов вообще.
- Отсутствие возможности точечного инвестирования.
Когда инвестору стоит обратить внимание на ETF облигаций?
Если вы пассивный инвестор в классическом виде, не привыкший тратить много времени на сам процесс инвестирования, но хотите вложиться в глобальные рынки, и есть желание, чтобы в вашем портфеле кроме рублевых активов присутствовали зарубежные бумаги и при этом были минимальные издержки, то точно стоит присмотреться к ETF.
Покупка биржевого облигационного фонда поможет стать менее уязвимым для основных рисков, таких как банкротство эмитента или резкое уменьшение ставки купона при вложении в подобные активы.
Приобретение фондов облигаций в момент просадки в период кризиса позволяет увеличить доходность вложений, равно как и накануне начала военных действий, если говорить об облигациях одной из сторон конфликта.
Как приобрести фонды облигаций на Московской бирже?
Приобретение портфелей облигаций несколько проще, чем прямое инвестирование. Алгоритм схож с действиями по приобретению ETF на акции:
- Для начала нужно открыть ИИС или брокерский счет.
- Затем подается заявка на покупку.
Операции с облигационными ETF практически не отличаются от других сделок с ценными бумагами на бирже. В работе используют все те же программы и алгоритмы, а с дохода нужно заплатить такие же, как и в случае с акциями, налоги.
Комментарии