"Эталон" под гнетом высокой ставки
Российский девелопер Эталон представил финансовую отчетность по МСФО за 2024 год.
Главные цифры
Выручка прибавила 44,5%, достигнув 131 млрд рублей. Ключевым драйвером стал сегмент «Жилая недвижимость», который вырос в 1,5 раза, до 113,8 млрд рублей. Компания смогла нарастить контрактование посредством предложения широкой линейки финансовых продуктов для покупателей.
Валовая прибыль выросла на 38,1%, достигнув 41,4 млрд рублей. Негативное влияние оказал опережающий рост себестоимости над выручкой на фоне роста расходов на проектирование, строительство и инженерную инфраструктуру, а также роста стоимости земельных участков. Валовая рентабельность сохраняется на целевом уровне выше 30% благодаря портфелю продаж, сбалансированному по регионам и ценовым сегментам.
Операционная прибыль выросла на 99%, до 23,7 млрд рублей. Рентабельность операционной деятельности — 18%.
Чистые финансовые расходы составили 25,8 млрд рублей против 13 млрд рублей годом ранее в связи с ростом финансовых расходов в 2,1 раза.
По итогам 2024 года чистый убыток составил 6,9 млрд рублей, что вдвое выше значения 2023 года.
Наше мнение
Финансовые результаты Эталона находятся под существенным давлением процентных расходов в результате жесткой денежно-кредитной политики Банка России. Сокращение льготных программ ипотеки и их замещение финансовыми продуктами компании, по нашему мнению, генерирует дополнительные бизнес-риски.
В связи с отсутствием на данный момент принятых новых положений о стимулировании программ льготной ипотеки со стороны государства, а также на фоне приоритета Банка России на снижение инфляции мы продолжаем сдержанно смотреть на инвестиционную привлекательность акций Эталона.
Комментарии