Эта неделя будет достаточно насыщенной с точки зрения публикации макростатистики

Артур Аракелян, МДМ-Банк. Валютные облигации Выход достаточно позитивных для рынка данных в США вместе с общей тенденции «бегства к качеству» инвесторов на фоне продолжающегося конфликта Ближнем Востоке оказал поддержку US Trys. Доходность 10Y UST осталась на уровне 5.06-5.07% годовых, доходность 2-летнего выпуска опустилась ниже уровня 5.1% годовых. На этом фоне котировки Россия-30 практически не изменились, сохранив уровень 107.25 при спрэде к US Trys на уровне 122-123 б.п. Сегодня с утра за счет снижения доходности американских бумаг спрэд расширился на 1 б.п. Эта неделя будет достаточно насыщенной с точки зрения публикации макростатистики (в первую очередь – данных по инфляции США) в США, которая может привести к росту волатильности рынка. Впрочем, возможный выход неблагоприятных данных для рынка может быть компенсирован спросом на долговые обязательства США, которые сейчас воспринимаются инвесторами как защитные активы. Торговые идеи Мы рекомендуем покупать еврооблигации Евраз-2015, которые существенно недооцененны относительно Северстали-2014. С учетом одинакового, по нашему мнению, кредитного риска спрэд Евраз-2015 / Северсталь-2014 на уровне около 60-70 б.п. мы считаем несправедливым. Тем более, что более короткая Северсталь-2009, наоборот торгуется с небольшой премией к Евраз-2009, что более адекватно отражает кредитные риски этих эмитентов.