Эта акция Уоррена Баффета была только что понижена аналитиком Уолл-стрит. Вот что инвесторам следует знать перед продажей.

Ключевые моменты

Майер Щилдс из Keefe, Bruyette & Woods недавно понизил рейтинг акций Berkshire Hathaway до "продавать".

Многие из бизнесов Berkshire сталкиваются с рядом макроэкономических проблем.

Уоррен Баффет успешно ориентировался в различных условиях фондового рынка на протяжении последних шести десятилетий.

Уоррен Баффет является одной из самых известных и отмеченных наградами личностей в современной финансовой сфере. За последние 60 лет он помог превратить Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) в инвестиционный конгломерат, охватывающий различные отрасли — товары народного потребления, финансовые услуги, инфраструктура, энергетика и многое другое.

Несмотря на долгосрочные успехи, один аналитик на Уолл-стрит видит проблемы впереди для Berkshire. На прошлой неделе Майер Щилдс из Keefe, Bruyette & Woods, часть Stifel Financial, понизил акции Berkshire до "недостаточно эффективно" (эквивалент "продавать").

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучшими акциями для покупки прямо сейчас, когда вы присоединитесь к Stock Advisor. Посмотрите акции »

Давайте разберем, что так беспокоит Щилдса, и оценим, является ли сейчас хорошим временем для сокращения позиции в акциях Berkshire.

Почему Майер Щилдс понизил рейтинг акций Berkshire Hathaway?

Во время недавнего интервью с Yahoo! Finance Щилдс подробно объяснил причины своего понижения рейтинга Berkshire. И, честно говоря, многое из того, что он объяснил, имеет фундаментальный смысл.

Щилдс с умом указывает на то, что значительная часть портфеля Berkshire сосредоточена вокруг страховых бизнесов. Одним из самых знаковых активов компании является страхователь GEICO, полностью принадлежащий ей. Говоря в общем, одной из ее специализаций является автострахование, которое является относительно товарным бизнесом.

Что я имею в виду? Большинство потребителей не замечают особой разницы в качестве среди страховщиков. Скорее, они просто ищут лучшее предложение — платя наименьшую премию. В попытке оставаться конкурентоспособным GEICO замедлила темп, с которым она повышает ставки для своей клиентской базы. Щилдс утверждает, что такой шаг может оказать давление на рентабельность Berkshire.

Кроме того, многие экономисты считают, что Федеральная резервная система продолжит смягчать свою денежно-кредитную политику в ближайшие месяцы. Учитывая, что на балансе Berkshire сейчас находится $382 миллиарда в наличных и краткосрочных казначейских облигациях США, более низкие процентные ставки будут сжимать доходность этих инвестиций.

Другие проблемы, которые Щилдс отметил, связаны с политикой администрации Трампа.

Например, некоторые компании из энергетического подразделения Berkshire получают выгоду от налоговых кредитов на зеленую энергию. Однако законопроект Президента Дональда Трампа "Большой, красивый законопроект" сворачивает многие из этих стимулов, что может снизить рентабельность энергетических дочерних компаний Berkshire.

Наконец, Щилдс также отмечает, что активность железных дорог ниже исторических объемов, что указывает на то, что торговые трения с Китаем сказываются на объемах грузоперевозок. Berkshire уязвима к этим динамикам, учитывая ее сильную зависимость от железнодорожного и инфраструктурного секторов.

Обоснованные опасения не всегда означают, что пришло время продавать

На первый взгляд, я согласен с многими из тех моментов, которые Щилдс изложил в своем отчете. Но я рассматриваю многие его опасения как относительно краткосрочные проблемы.

Имейте в виду, что Баффет находится у руля Berkshire уже 60 лет. С 1965 по 2024 год его акции обеспечили доходность 5,502,284%. За этот же период S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) вырос на 39,054% с реинвестированием дивидендов.

Я привожу эти статистические данные по одной причине: Баффет доказал, что он мастер навигации по фондовому рынку в различных экономических циклах, разных условиях процентных ставок и при различных администрациях в Вашингтоне. Независимо от условий, Berkshire была устойчивой инвестицией в целом. И даже несмотря на то, что Баффет уходит с поста генерального директора в конце года, его преемник глубоко погружен в инвестиционную философию Berkshire, поэтому я не ожидаю значительных изменений в этом отношении.

Являются ли акции Berkshire Hathaway покупкой прямо сейчас?

Посмотрев на коэффициент цена/балансовая стоимость (P/B), можно оценить Berkshire, учитывая структуру активов компании, охватывающую железные дороги, инфраструктуру, энергетику, розничную торговлю и, конечно, ее портфель акций.

Сейчас P/B акций Berkshire составляет 1,5, что лишь незначительно выше ее 10-летнего среднего значения. На мой взгляд, это указывает на то, что акции имеют разумную оценку.

Тем не менее, если взглянуть с более макроэкономической точки зрения, это добавляет нюансов к этому анализу.

В настоящее время коэффициент Shiller CAPE для S&P 500 колеблется около 40. Как показывают вышеупомянутые тренды, это находится в пределах досягаемости пиков, наблюдаемых во время пузыря доткомов.

На этом фоне оценки на общем фондовом рынке выглядят растянутыми. Более того, инвесторы могут увидеть из приведенной выше таблицы, что более высокие значения CAPE часто предшествуют периодам резких коррекций.

На мой взгляд, решение Berkshire увеличить свой баланс наличностью и казначейскими бумагами выглядит очень стратегически и обоснованно. Хотя акции Berkshire могут не быть глубокой ценовой игрой в данный момент, их сбалансированная оценка относительно более широкого рынка и богатый ликвидный профиль делают их разумной защитной возможностью на фоне иначе перегретого рынка с повышенной макроэкономической неопределенностью.

Стоит ли вам инвестировать $1,000 в Berkshire Hathaway прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции Berkshire Hathaway, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучшими акциями для покупки инвесторами прямо сейчас… и Berkshire Hathaway не была среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте о том, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $595,194!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,153,334!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 1,036% — это значительно превышает 191% для S&P 500. Не упустите возможность ознакомиться с последним списком из 10 лучших, доступным, когда вы присоединитесь к Stock Advisor.

*Доходы Stock Advisor по состоянию на 3 ноября 2025 года

Адам Спатакко не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool имеет позиции в Berkshire Hathaway и рекомендует ее. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные в этом документе, являются мнениями и взглядами автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод