Есть риски укрепления рубля во второй половине августе

Накануне стоимость юаня обновила максимумы с середины марта текущего года (в районе 12,3 руб. за юань). Однако, закрепиться на этих уровнях юань не смог и в конце дня котировки ушли ниже 12,2 руб. за юань. По нашему мнению, по-прежнему сохраняется значимая вероятность возврата курса в конце недели к нижней границе текущего торгового диапазона 12-12,5 рублей за юань. 

Однако, статистика за июль, опубликованная накануне Банком России, свидетельствует о рисках для реализации сценария укрепления национальной валюты во второй половине августе. Так, объём чистых продаж валюты крупнейшими экспортёрами в июле снизился до минимальных значений с начала 2024 года ($2,2 млрд, против $7,6 млрд в июне). Снижение произошло несмотря на необходимость уплаты крупных налогов в бюджет. 

Впрочем, похожая картина наблюдалась в марте текущего года, когда были зафиксированы предыдущие минимумы по продажам валюты крупнейшими экспортёрами ($2,4 млрд) и также необходимо было провести повышенные платежи госбюджет. Но эти факты не помешали рублю в апреле-мае укрепиться и обновить локальные максимумы. 

С учётом растущих цен на нефть и снижающегося дисконта на российское сырьё шансы на определенное укрепление рубля сохраняются. В среднесрочной перспективе пока ориентируемся на умеренное ослабление рубля, но видим широкую вариативность вектора движения национальной валюты. В краткосрочной перспективе ждём сохранения курса в диапазоне 12-12,5 руб. за юань.