Если в августе инфляция не замедлится, ЦБ РФ наверняка поднимет ставку более чем на 100 б.п.
Инфляция в июле: вернулись в кризис. По данным Росстата, в июле рост ИПЦ составил 0.63% мм / 4.30% гг.
Как и в июне, итоговая месячная инфляция оказалось существенно ниже, чем показывали недельки (0.74% мм).
Текущая инфляция в июле, по нашим оценкам, было 8.2% mm saar VS 4.9% в июне и 3.3% в мае. Этот же показатель, сглаженный по 3-м мес, составил 5.4%. По методике ЦБ наверняка будет больше 10% mm saar.
За 1-ю неделю августа рост цен приостановился – 0.01% всего и 0.05% без огурца/томата/самолета. Это сезонность, но это много.
• Целевому уровню (4% mm saar) в августе соответствует -0.13% mm.
• 0% mm – это примерно 5.6% mm saar.
• 0.2% mm будет означать, что текущая инфляция остается на июльском уровне – около 8% mm saar.
Если в августе инфляция не замедлится, а доллар пробьёт 100, то в сентябре ЦБ наверняка поднимет ставку более чем на 100 бп.
При панике на валютном рынке, особенно если она перекинется на ОФЗ и вызовет отток вкладов из банков, ЦБ может внепланово поднять ставку на 3-5 пп.
