Если в апреле пик инфляции будет пройден, у Банка России появятся основания продолжать снижение ключевой ставки

Неопределенность ценовой инфляции по-прежнему велика "Пик инфляции в РФ в годовом выражении в 2015 году не превысит 17%",- цитирует агентство Прайм замминистра финансов России Максима Орешкина. "Наша оценка (инфляции - ред.) на конец года - ближе к 11% - остается неизменной. Траектория может чуть-чуть поменяться в ту или другую сторону. Посмотрим. По текущим оценкам, больше 17% (в годовом выражении - ред.) мы не выйдем, - сказал Орешкин. В то же время, снижение инфляции в РФ в текущих условиях - задача бюджетной, а не денежно-кредитной политики, отметил замминистра. По его словам, всплеск инфляции, который произошел в РФ, носил разовый характер и связан, прежде всего, с изменением курса рубля и введенными торговыми ограничениями. "Такой разовый всплеск перерастает в перманентную инфляцию, если бюджет пытается угнаться за подросшим уровнем цен, начинается индексация бюджетных расходов, - сказал Орешкин. Поэтому, по его словам, те поправки, которые были внесены в закон о бюджете на 2015 год и направлены на сокращение расходов, "ставили перед собой цель обуздать инфляцию и дать возможность Банку России придать большую гибкость вопросам денежно-кредитной политики". Действительно, темпы роста инфляции снижаются. Если в январе месячный прирост составил 3,9%, в феврале - 2,2%, то в марте эта цифра уже была 1,2%. В годовом исчислении этот показатель сейчас составляет 16,9% и его существенное увеличение, по нашим оценкам, маловероятно, поскольку и девальвация рубля, и санкционные эффекты уже учтены в текущих ценах. Однако и резкого спада инфляции ожидать не приходится. По-прежнему велика неопределенность ценовой инфляции, прежде всего, это относится к ценам на продукты питания. Кроме того, в июле этого года планируется очередное повышение тарифов естественных монополий. В случае, если возобновится давление на рубль (например, в связи с новым витком падения цен на нефть), инфляция снова пойдет вверх. В том, что касается денежно-кредитной политики Банка России, если окажется, что в марте-апреле мы прошли пик инфляции, то у Банка России будут все основания продолжать снижать ключевую ставку. Сейчас, кстати, регулятор "играет на опережение", понижая ставку, однако положительный эффект от этих мер в полной мере проявит себя по мере уменьшения инфляционных ожиданий.