Если ситуация на рынках не примет благоприятный для "металлургов" вид, позитива в котировках "Мечела" надолго не хватит

Внутренних идей на рынке по-прежнему крайне мало. Корпоративные новости, закрытия реестров (сегодня закрывается Газпром и МТС). Нефть совсем не радует, политическая сводка из Европы настораживает. Но при этом на внешних рынках паники пока нет, а все, кто хотел выйти из рынка - вышли до праздников. Поэтому с утра мы отрастали - на восстановлении длинных позиций осторожными игроками, но явного повода для дальнейшего роста пока нет. Поэтому к американской статистике, вероятно, мы будем вблизи нулевой отметки, если только англичане не удивят рынок. Тон закрытию же, вероятно, задаст статистика в США, а также выступления представителей ФРС, включая председателя Б. Бернанке. Под впечатлением от негативной статистики за прошлый месяц, рынок ожидает, что число заявок за пособиями по безработице немного увеличится, и фактические данные вполне могут оказаться лучше ожиданий. В этом случае утренний рост получит поддержку. Внутренних идей на рынке РФ не так много. Желающим сыграть в отскок стоит присмотреться к "НОВАТЭКу". Согласно сообщению финансового директора компании, ведутся активные переговоры по предоставлению "НОВАТЭКу" доступа к экспортному рынку газа. Если компания добьется успеха, это перекроет негатив от запланированного четырехкратного роста НДПИ, и котировки могут показать уверенное восстановление. Сегодня "Мечел" опубликовал отчетность по US GAAP за 2011 год. На фоне падения объемов производства результаты по выручке оказались несколько слабее наших прогнозов. Чуть хуже и чистая прибыль. А вот рентабельность по EBITDA оказалась лучше, чем мы ожидали - это позитивный момент в отчетности. Явно позитивной отчетность назвать сложно, но, как мы и ожидали, она подчеркнула, что негатив вокруг бумаг компании рынком несколько переоценен. Если ситуация на рынках не примет благоприятный для металлургов вид, позитива в котировках вряд ли хватит надолго. Наша оценка справедливой стоимости обыкновенных акций "Мечела" - 319 рублей (+43% к текущим котировкам), пока оставляем ее на прежнем уровне. Из-за трудностей с реструктуризацией долга, а также претензий к угольным активам, рекомендуем держать бумагу. В сегодняшней отчетности "Сбербанка" по РСБУ за январь-апрель мы позитивно оцениваем тот факт, что операционные доходы до отчислений в резервы, наконец, начали расти быстрее расходов. Однако рост расходов по-прежнему вызывает опасения, равно как и реальное качество кредитного портфеля, которое снижается по мере увеличения доли высокодоходных и соответственно высокорискованных потребительских кредитов в портфеле. Банк намеревается перейти к продаже просроченной задолженности на постоянной основе, что сделает данные о просрочке из отчетности совершенно оторванными от реальности. В целом мы считаем, что ничего принципиально нового в апрельских данных нет, поэтому выраженной реакции на эту отчетность не будет.