Если рынки не получат поддержку в словах Бернанке относительно QE3 до завершения Twist, в конце июня можно ожидать серьезную коррекцию

Мы ожидаем падение в течение первой недели апреля. Рынок растет со второй декады месяца на публикации отчетности за 1 квартал по ключевым компаниям США и Европы. Согласно нашим прогнозам рынок, будет консолидироваться вплоть до выхода ключевой отчетности из США, которая запланирована с 10 апреля - есть смысл для роста. ММВБ всячески демонстрирует разнонаправленную динамику по отношению к мировым площадкам. Ждем открытие США. По тому, как торгуется фьючерсы S&P500, ждем снижение рынка ММВБ. В течение дня были опубликованы данные по ВВП Еврозоне которые остались без изменений, замечен рост строительства в Великобритании. Позже выйдут данные по статистике производственного индекса ISM - Нью-Йорк / ISM New York и изменение объема производственных заказов. Позже инвесторы сосредоточатся на публикации протокола заседания ФРС для дальнейшего обсуждения о целесообразности дополнительных мер. Заседание FOMC пройдет в контексте последних комментариев Бернанке, указывавшего ранее на текущие сложности, с которыми сталкивается американская экономика, предостерегшего также от преждевременного укрепления денежно-кредитной политике. Возможно, он не исключит дальнейшей меры по монетарному стимулированию. Основное заседание планируется на 20 апреля и 25 июня. Если рынок не получит поддержку в словах Бернанке касательно QE3 до завершения Twist program в конце июня это может привести к серьезной коррекции. По нашим оценкам, "Мечел" - самая перспективная бумага из черной металлургии, потенциальный уровень роста из расчета 12 месячной ценны в 430 рублей составляет 155%. Есть затяжные проблемы с долгом (компания в процессе изменения ковенантов), что более принципиальный момент для держателей облигаций, но в целом компания выглядит привлекательной. Основным драйвером роста акций "Мечела" на ММВБ (+3,05%) приходится рост АДР MTL US Equity (+5,92%) за 2 апреля. По мнению Алексея Улюкаева, с мая по июнь 2012 года ожидается прилив иностранного капитала на российский рынок. При этом рынок может столкнуться с ситуацией двойного профицита. Краткосрочные приливы инвестиций и ориентированность на иностранный капитал являются факторами уязвимости для российского рынка, считает первый зампред ЦБ. Основной приток капитала вероятен после формирования правительства в мае. При текущей стоимости нефти, которая, скорей всего, сохранится возле отметки 115-120 долларов за баррель, двойной дефицит маловероятен. Также важна политика социальных расходов государства, расходов на оборонную промышленность. При снижении торгового дефицита продолжение оттока капитала приведет к девальвации рубля как сбалансированный фактор. Стоит отметить сектор машиностроения. За 2011 год - продажи легковых автомобилей (ГАЗ, "Соллерс", "АВТОВАЗ", "КАМАЗ") были очень хорошими (+27%). В этом году ситуация намного хуже, нет факторов, таких, например, как утилизация, низкие проценты по автокредитам - рост, скорее всего, замедлится до 8-10% YoY. Вступлении в ВТО, с одной стороны, конечно, это усиление конкуренции и давление на наименее эффективных производителей ("АВТОВАЗ", "КАМАЗ")- пошлины на новые легковые авто будут снижены с 30% до 25% в течение следующих 5 лет, и до 15% к 2018 г. В наиболее выигрышной ситуации находятся производители которые имеют СП с зарубежными компаниями - им достается быстрый рост бренда и снижение пошлин на авто компоненты ("Соллерс"). Производители грузовиков ("КАМАЗ" и ГАЗ в какой-то степени) также пострадают сильнее производителей пассажирских авто, т.к. пошлины на грузовики снизятся очень резко (с 255 до 10% сразу в этом году, а потом до 5% к 2018 г.).