Если не будет вторжения на Украину, не стоит ждать разрушительных для экономики РФ санкций

Cиловая дипломатия в действии? Минувшей ночью В. Путин подписал указ о признании независимости двух сепаратистских регионов на территории Восточной Украины – ДНР (Донецкой народной республики) и ЛНР (Луганской народной республики), одновременно подписав с ними договоры о дружбе и сотрудничестве. Подготовка этого решения происходила в понедельник, когда В. Путин созвал экстренное заседание Совета безопасности по обсуждению вопроса признания независимости самопровозглашенных республик. США незамедлительно осудили шаг В. Путина, и Д. Байден подписал исполнительный указ, запрещающий новые инвестиции и торговлю в этих регионах.

Совет федерации – верхняя палата парламента РФ – сегодня ратифицируют это решение В. Путина. Позже президент Путин отдал распоряжение ввести российские миротворческие подразделения на территорию двух республик. Сейчас главная неопределенность связана с признанием Россией границ ДНР и ЛНР: юридических предпосылок для признания границы вдоль постоянно меняющейся линии соприкосновения (фронтовой линии) нет.

Таким образом, Россия может признать границами каждой из республик границы Донецкой и Луганской областей, за что сейчас выступают представители ДНР и ЛНР. Однако в этом случае часть территорий будет считаться как бы оккупированными Украиной. Хотя сложившаяся ситуация повышает риск конфронтации, она отнюдь не обязательно предусматривает вывод Россией украинских военных подразделений с этих территорий, хотя и может создать дальнейшую неопределенность, предоставив Москве рычаг воздействия в дальнейших переговорах

Сырьевые Санкции: Сенат США послезавтра уходит на недельные каникулы. Сенаторы все еще обсуждают двупартийный санкционных законопроект против России (DUSA), который должен был быть представлен несколько недель назад. Отдельно отметим, что большая часть представителей Республиканской партии в Сенате во вторник представили новый, однопартийный пакет санкций против России (NYET – О бескомпромиссной защите европейской территории) в качестве альтернативы предыдущему пакету DUSA, предложенному демократами. Как сообщается в СМИ, республиканцы решили представить этот новый законопроект после того, как продолжавшиеся в течение нескольких недель переговоры о двухпартийном законопроекте зашли в тупик.

Шансы на принятие этого предложения пока не ясны, учитывая, что демократы сейчас контролируют Сенат и Палату представителей. Законопроект предусматривает немедленную остановку строительства газопровода “Северный поток-2” и введение обязательных санкций в отношении этого проекта в случае вторжения России в Украину. Республиканцы также предлагают в случае агрессии ввести санкции против крупных российских банков и вторичные санкции против иностранных финансовых учреждений, которые продолжат работу с российскими банками под санкциями.

Демократ Б. Менендес, председатель сенатского Комитета по международным отношениям, раскритиковал предложение республиканцев, назвав его “однопартийным позерством”. Мы считаем, что это отражает неспособность демократов и республиканцев договорится о законопроекте. Лидеры Сената во вторник смогли договориться лишь о принятии необязательной для исполнения резолюции о солидарности с Украиной и поддержке санкций против России, что только подчеркнуло неспособность законодателей договориться друг с другом даже на фоне растущей угрозы войны в Европе.

Мы не ожидаем разрушительных для экономики превентивных санкций, если не будет вторжения в Украину. Администрация Байдена ясно дала понять, что санкции будут использованы как инструмент устрашения и будут согласованы с Европой.

Самая свежая информация по санкциям: Белый дом ответил на признание независимости ДНР и ЛНР заявлением о вводе санкций, направленных на блокировку экономической активности с ДНР и ЛНР, а также других карательных мер. Тем не менее представители администрации Белого дома в своем интервью агентству Reuters заявили, что решение В. Путина отправить миротворческие войска в эти два украинских региона не является вторжением, которое могло бы спровоцировать принятие расширенного пакета санкций. ЕС, как ожидается, также примут весьма сдержанные санкции, направленные против конкретных лиц и компаний, связанных с признанием независимости ДНР и ЛНР.

Рынки начали неделю на позитивной ноте: Цены на никель выросли на целых 1,9% до $24 610/т, достигнув самого высокого уровня с августа 2011 г. на фоне снижения запасов никеля на LME до самого низкого уровня с 2019 г. при сильной бэквордации. Цены на медь колеблются у отметки примерно $10 000/и на LME. Цены на базовые металлы выросли на фоне публикации серии прогнозов, указывающих на отставание предложения от быстро растущего спроса со стороны сектора по производству электромобилей. Высокие цены на базовые металлы оказывают поддержку MNOD. Цены на алюминий пробили максимум 2008 г. в $3 300/т на фоне повышения рыночных прогнозов на 2022 г. до $3 500/т. RUAL сегодня находится под давлением на фоне роста напряженности вокруг Украины, однако инвесторы все еще благосклонно относятся к алюминию как к одному из самых привлекательных металлов при переходе на альтернативные источники энергии. В секторе черных металлов и добычи угля спотовые цены на железную руду на бирже в Сингапуре подскочили на целых 5%, так как некоторые заводы в провинции Хэбэй планируют возобновить производство после завершения Олимпийских игр, а крупнейшие китайские госбанки понизили ставки по ипотечным кредитам с понедельника для первых покупателей новой недвижимости. Цены на горячекатаный рулон приближаются к отметке $900/т, FOB.

Мы подтверждаем свой позитивный взгляд на NLMK и SVST при текущей конъюнктуре рынка. ALRS подверглась распродажам на фоне геополитической напряженности. В свете позитивной динамики цен на алмазное сырье на фоне ожидаемого дефицита предложения котировки ALRS привлекательны, на наш взгляд. В СМИ появляется все больше новостей об ускорении продовольственной инфляции, тогда как ключевые регионы потребления, включая Индию и Бразилию, испытывают дефицит основных удобрений. Дивидендная доходность PHOR может оказаться одной из самых привлекательных в 2022 г. после того как за 4К21 она составила примерно 6,5%. Цены на золото выросли до самых высоких уровней более чем за 8 месяцев на фоне усиления геополитической напряженности, которая стимулирует спрос на защитные активы. Цены на золото превысили $1 900/унцию. PLZL и POLY вернулись на радары инвесторов