Если ЛСР решит платить дивиденды, то скорее остановится на традиционных 78 рублях за акцию

ЛСР подвела операционные итоги 2025 года.

• Объем продаж в метрах: 689 тыс. кв. м (+3,8% г/г),
• Объем продаж в деньгах: 191 млрд руб. (+17% г/г),
• Объем площадей, выведенных в продажу: 501 тыс. кв. м (-22,9% г/г).

Операционные результаты у девелопера вполне позитивные, особенно с учетом существенной просадки, которая наблюдалась в первом полугодии (-31% г/г по метрам). Конец года у компании явно был удачным: так, в 4 квартале объем продаж в метрах вырос в 1,6 раза г/г, тем самым обеспечив 42% общих продаж за год.

В региональном разрезе драйвером роста стала реализация недвижимости в «домашнем» регионе девелопера – Санкт-Петербург, где годовые продажи выросли на четверть.

При этом объем площадей, выведенных в продажу в 2025 году, у компании ощутимо снизился – следствие действия высокой ключевой ставки и ослабления спроса. В целом ситуация с сокращением вывода проектов в прошлом году была повсеместной на рынке девелоперов, что также стало фактором давления на продажи стройматериалов у ЛСР.

Ранее мы писали о риске отказа от дивидендов по итогам работы в 2025 году, однако операционные результаты несколько обнадеживают. Если девелопер все же решит платить дивиденды, то скорее остановится на традиционных 78 руб./акция (доходность 11%). В целом акции ЛСР можно рассмотреть к покупке под снижение ключевой ставки, а дивиденды, в случае выплаты, станут приятным бонусом.