Если "Газпром" будет вынужден полностью уйти с европейских рынков, то это будет уже другая компания
"Газпрому" вновь, как и в предыдущие десятилетия, потребуются огромные инвестиции для выстраивания новых цепочек поставок
Суворов Евгений
экономист банк "ЦентроКредит"
Предыстория: за 2021 год "Газпром" должен был выплатить рекордные дивиденды в размере 52.53 рубля на акцию – такую рекомендацию дал Совет директоров. Но ровно два месяца назад годовое собрание акционеров приняло решение отказаться от дивидендов. Одновременно Минфин оперативно внёс поправки в налоговый кодекс, которые позволили правительству полностью изъять все планировавшиеся за 2021г дивиденды в бюджет (более 1.2 трлн; их зачисление произойдёт в ближайшие месяцы). И вот вчера Совет директоров неожиданно объявил о рекомендациях заплатить промежуточные дивиденды за 1П2022 примерно в том же объёме (51.03 руб на акцию).
- Ещё одна очень некрасивая история. Мы имеем ввиду рост акций Газпрома до объявления дивидендов на 7%. Совершенно очевидная инсайдерская торговля. Эпизод требует разбирательств со стороны регулятора.
- Мы считаем, что в этот раз дивиденды будут выплачены (дважды в одну воронку снаряд не попадает)
- Если цена экспорта газа в этом году будет соответствовать прогнозу Минэка ($730), то это полностью компенсирует сокращение экспорта газа в Европу на 50-55%. Но если снижение объёмов экспорта будет более значительным, то это приведёт к ухудшению финансовых показателей компании.
- Дальнейшие перспективы по дивидендам неопределенны, т.к. непонятно, в каком объёме бизнес Газпрома с Европой сохранится. Если Газпром в течение 2-3 лет будет вынужден полностью уйти с европейских рынков, то это будет уже другая компания с другой бизнес-моделью. И этой компании, вновь, как и в предыдущие десятилетия, потребуются огромные инвестиции для выстраивания новых цепочек поставок.
Комментарии