Если доллар продолжит расти, можно ждать ограничений на вывод валюты для "физиков"
Банк России на экстренном заседании резко поднял ключевую ставку на 3.5 п.п. с 8.5% до 12% годовых.
Что дальше, возвращаемся в кризисную весну 2022 года? Судя по реакции в долларе (опять растет) - решение ожидаемое, могло быть и круче. Все идет если не “по плану” (с), то по логике событий. Ставку и нужно было поднимать не по-детски, иначе какой смысл собираться на экстренное заседание?
Очевидно, решили загнать курс под планку 100 - очень уж вызывающе он смотрится, для населения и бизнеса это психологически травмирующая цифра. Да и самому ЦБ нужно было сначала приспустить доллар вчерашним, заранее сделанным, заявлением, чтобы сегодня не поднимать ставку сразу до 14-15%. В целом, ослабление рубля - не проблема для финансовых властей - оно им выгодно - но не так быстро!
Чтобы понять логику ЦБ, стоит вспомнить недавний турецкий случай: там ставку подняли, но слабо - до 15%, а надо было минимум до 25%, при инфляции под 40%. В результате лира не только продолжила, но и ускорила падение.
Что касается курса рубля, то повышение ключевой ставки само по себе не оказывает на него решающего влияния. Важнее сопутствующие административные меры. Курс зависит от притока валюты. Очень вероятно, что власти дадут официальные или негласные распоряжения экспортерам, хотя бы временно увеличить продажу выручки в РФ. Если доллар продолжит расти, можно ждать ограничений на вывод валюты для физиков.
Интересный момент: ЦБ убрал из заявления по ключевой ставке сигнал о возможности ее повышения на ближайших заседаниях. Если цикл завершен - это хорошие новости для желающих войти, например, в ликвидные средние облигации по хорошей цене и с высокой доходностью (они уже начали резко расходиться - вниз и вверх). Длинные - зависит от вашей лояльности к специфическим российским рискам. Но есть немаленькая вероятность, что регулятор передумает и вернётся к повышению ставки - доллар после заседания снова растет.
Что делать с валютой? Избавляться от неё для меня не лучшая идея: мой портфель имеет долгосрочные настройки, не предполагающие спекулятивных телодвижений на волатильности.