Если данные по безработице США сегодня будут позитивны, а рынки продолжат падение - можно говорить о начале второй волны кризиса

Говорят на рынке . . . Инвесторы устроили на Уолл-стрит худшую распродажу с апреля 2009 года, опасаясь, что США грозит новая рецессия, а европейский долговой кризис распространяется на крупные экономики еврозоны. Индексы Dow и S&P обрушились в четверг более чем на 4 процента, а Nasdaq потерял 5 процентов. Аналитики предсказывают новые потери, несмотря на то, что акции падали девять из последних 10 дней. Доходность по двухлетним Treasuries снизилась до рекордного минимума, так как инвесторы искали безопасного убежища в краткосрочных гособлигациях. Слабость рынка в последнее время обусловлена многими факторами. Экономические показатели США ухудшились, указывая на замедление роста по сравнению с первым полугодием. Суверенный долговой кризис в Европе не отреагировал на принятые меры и угрожает охватить крупные экономики еврозоны - Испанию и Италию. Крупнейшая авиакомпания РФ Аэрофлот увеличила перевозки пассажиров в июле на 21,2 процента до 1,4 миллиона человек, сообщила компания. Рынок авиаперевозок в РФ переживает послекризисный подъем: в 2010 году, по данным Росавиации, российские авиакомпании нарастили перевозки на 26,2 процента до 56,9 миллиона человек, побив 18-летний рекорд. В первом полугодии Аэрофлот увеличил перевозки на 22 процента до 6,24 миллиона человек. "Транснефть" заявила, что сможет погасить полученный кредит на 10 млрд долл., взятый у китайского банка. По неофициальным данным, госкомпания готова пойти на это, если переговоры с Пекином о погашении задолженности за поставленную нефть зайдут в тупик, а разбирательства продолжатся в британском суде. В феврале 2009 года "Роснефть" и "Транснефть" подписали договор с китайским банком о получении кредита на общую сумму 25 млрд. долл. Взамен "Роснефть" должна поставлять в КНР в течение 20 лет по 15 млн. т нефти ежегодно по ответвлению от ВСТО. Российскую часть трубы построила "Транснефть". Поставки нефти начались в этом году, но китайскую сторону не устроил действующий сетевой тариф. Она начала недоплачивать российским компаниям: 13 долл. с каждой тонны нефти (по оценке "Траснефти"). Российский рынок: внешний фон Утром российский фондовый рынок открывался чересчур оптимистично, пытаясь закрепиться выше 1650 пунктов по ММВБ. Однако внешний фон складывался далеко не в пользу покупок. Инвесторов всерьез беспокоит отсутствие стимулов для замедляющейся мировой экономики. Накануне были объявлены ставки в Европе и Великобритании, которые оставлены без изменений. Впрочем, рынок этого и ожидал. Другой важной новостью являлись данные об объеме заявок на пособия по безработице, которые оказались чуть выше прогнозов и составили 400 тыс. Таким образом, один из главных индикаторов замедления экономики показал позитив. Что же сделали рынки? Они продолжили падение. Чтобы понять причины, необходимо смотреть не четверг, а более ранние события. Напомним, мировые рынки падают уже десятый день, из-за проблем с поднятием потолка госдолга Соединенными Штатами. Как мы знаем, потолок был поднят, это снимает риски дефолта США в текущий момент, но ослабляет экономические стимулы. Как выразился один западный журналист - потребители не хотят покупать, производители нанимать персонал, а государство в этот момент перестает стимулировать экономику. Еще одна фундаментальная причина заключается в отчетности компаний за 2й квартал. Похоже ситуация развивается не лучшим образом, ведь финансовое состояние компаний ухудшилось по сравнению с предыдущим кварталом. К причинам техническим: в среду российский рынок пробил по индексу ММВБ значимый уровень 200-дневной скользящей средней. Это случалось в этом году уже несколько раз, и был вызвано политическими рисками, оттоком капитала а также общим для мировой экономики перетоком средств из развивающихся экономик обратно в развитые. Но вчера главный барометр фондовых рынков, индекс S&P 500 тоже пробил 200-дневную среднюю. Итогом стало падение американского индекса Dow Jones на 4,3%, S&P на 4,78%, Nasdaq на 5,08%. Это крупнейшее падение с апреля 2009 года. На фоне такого финансового урагана, российский рынок можно считать островком спокойствия. Отчасти нам помогает устойчивость сорта Brent, по сравнению с американским WTI. Индекс ММВБ потерял 2,1%, РТС на 2,42%. Некоторые акции, например ИнтерРАО даже смог вырасти, правда к концу дня рост составил всего 0,11%. Другим лидером роста был РусГидро (+0,56%). Долгое время падению сопротивлялся Сбербанк, хотя ближе к открытию американского рынка и его котировки ушли в отрицательную зону. Интересная ситуация складывалась в акциях Газпрома: акции газового гиганта вплотную подошли к уровню поддержки 190 пунктов, который до этого подтверждался три раза, и одновременно является уровнем коррекции 68% по Фибоначчи. Однако надежды были тщетными, природный газ падал сильнее других видов сырья. В итоге Газпром остановился на отметке 187 рублей за акцию. Естественно, утром российский рынок откроется падением, которое составит около 2-3%. Таким образом, будет компенсировано отставание от мировых площадок. Краткосрочные надежды связаны с отчетом о рынке труда, который будет опубликован в 16:30 мск. Именно его сейчас опасаются инвесторы, хотя последние данные (заявки на пособия последних 2-х недель) говорят о стабилизации ситуации. Если данные выйдут позитивными, а рынки продолжат падение - можно говорить о начале второй волны кризиса. Долгосрочное прояснение ситуации возможно после прохождения следующей цепи событий: - ФРС (менее вероятно ЕЦБ) сначала намекает на возможность третьего "количественного смягчения", ведь потолок заимствований позволяет; - затем эта программа принимается и запускается; - в зависимости от оперативности регулятора, это повлияет на корпоративную отчетность третьего или четвертого квартала. Таким образом, стабилизации ситуации с экономикой следует ждать не ранее октября- декабря этого года.