Если ЦБ РФ даст сигнал о прохождения пика инфляции, на российском рынке возможно "Санта Ралли"

Федрезерв объявил об ускорении сворачивания программы выкупа активов. Предполагается уже не $15 млрд, а $30 млрд в месяц - $20 млрд Treasuries и $10 млрд ипотечных облигаций. В январе общий объем дойдет до $60 млрд. ФРС будет корректировать выкуп в зависимости от экономических условий. С такими темпами полностью программа будет завершена к середине марта 2022 года. Также члены ФРС прогнозируют сразу по три повышения базовой ставки в 2022 и 2023 годах, при том, что сентябрьский прогноз предполагал только одно повышение в следующем году и два - в 2023-м. Также члены ФРС повысили ожидания по инфляции - с 4,2 до 5,3% по итогам этого года и с 2,2% до 2,6% в 2022-м. Примечательно то, что в этот раз глава ФРС Пауэлл отказался от термина "временная" по отношению к инфляции. Что мы думаем по решению ФРС?

Рынок отчасти уже закладывал сворачивание QE более быстрыми темпами, поскольку Пауэлл в начале декабря уже намекнул на это. Впереди также ожидаемый подъем ставки. Плавный подъем ставки не говорит о том, что неминуемо должна быть коррекция. ФРС как раз сигнализирует, что будет действовать максимально предсказуемо. Если вдруг рынки начнут сильно заваливаться из-за ужесточения политики, то ФРС приостановит подъем ставки. Для развивающихся рынков, в том числе и для российского, ужесточение политики ФРС умеренно негативно, поскольку может вызвать переток денег обратно в США в долларовые защитные активы. При этом отметим, что российский рынок "уже своё отбоялся", коррекция была чрезмерной, при том, что голубые фишки торгуются с двузначными неодноразовыми дивдоходностями. Думаем, что финальное решение игроков о покупках на российском рынке уже после заседания российского ЦБ в эту пятницу.

Недельная инфляция в России обновила минимум с сентября. Потребительские цены в России выросли на 0,06% с 7 по 13 декабря по сравнению с предыдущей неделей, следует из материалов Росстата. Это самый низкий показатель со второй недели сентября 2021 г., тогда он составил 0,04%. В годовом выражении на 13 декабря инфляция замедлилась до 8,11%. Это очень позитивный сигнал для всего российского рынка, как для акций, так и для облигаций с валютой. Уже завтра состоится заседание ЦБ по ставке. Рынок закладывает подъем ставки до 8,5%. Если ЦБ поднимет на меньшую величину, реакция будет более позитивна. Но самое главное, это комментарии Эльвиры Набиуллиной на пресс-конференции в 15:00. Если рынку будет дан сигнал о прохождения пика инфляции, мы можем увидеть "Санта Ралли" на российском рынке. Поэтому ждем завтрашнего заседания ЦБ и комментариев, после чего уже можно будет принимать решения как рынке акций, так и на рынке облигаций.