Еще не поздно позолотить портфель?
Золото продолжает карабкаться вверх, и у многих возникает вопрос - как долго продлится этот рост?
Цены на золото могут расти по ряду причин. Основными являются геополитическое напряжение, изменение в технологиях, турбулентность на финансовых рынках, инфляционные ожидания и др.
В отсутствии первых факторов драйвером роста цен на золото в последнее время послужили скорее инфляционные ожидания.
Мы решили проверить, как ведут себя цены на золото во время смягчения монетарно-денежной политики и низких процентных ставок. Динамика стоимости золота была сопоставлена с процентными ставками (США) и долларовым индексом.
Источник: Reuters
Очевидно, за последние почти тридцать лет золото, несмотря на некоторые отступления от тенденции, демонстрировало растущий тренд и отрицательную корреляцию с долларом.
Можно заметить на верхнем графике, что ослабление денежной политики, как правило, сопровождается ростом золота вследствие инфляционных ожиданий. Сейчас политика ФРС США нацелена на разгон потребительской инфляции до желаемого уровня около 2% при нынешних примерно 1%. Прошедший недавно аукцион государственных гособлигаций с доходностью, привязанной к потребительской инфляции, наглядно доказал уверенность инвесторов, что действия ФРС окажутся успешными - на TIPS был предъявлен огромный спрос, в результате чего бумаги были размещены с отрицательной доходностью 0,55%.
Программа денежного смягчения QE2 ожидается довольно длительной, и, скорее всего, будет осуществляться постепенными вливаниями, размер которых будет определяться экономическим контекстом. Между принятием какого-либо решения и достижением желаемого результата всегда есть временной лаг, и поэтому можно предположить, что ФРС будет действовать в рамках программы денежного стимулирования еще достаточно долго.
Ввиду вышесказанного можно ожидать дальнейшего роста цен на золото, а временные коррекции - рассматривать как моменты для покупки.
Ниже приведен график ETC Deutsche Boerse Commodities Xetra-Gold (ISIN: DE000A0S9GB0):
Источник: Reuters
На графике сформировался треугольник. Симметричные треугольники обычно заканчиваются продолжением предшествующей тенденции. RSI (47%) устремился вверх, но еще не достиг зоны перекупленности. Можно предположить, что в среднесрочной перспективе цена может достигнуть 35-36 евро.