Еще раз об инфляции
Интервью с Евгением Гавриленковым, главным экономистом инвестиционной компании Тройка Диалог
Евгений Евгеньевич, МЭРиТ скорректировало прогноз инфляции на этот год до 10-11%. Независимые аналитики, гораздо менее оптимистичны. На что, с Вашей точки зрения, могут рассчитывать чиновники? Что может позволить вписаться в эти 11%?
Во-первых, надо отметить, что независимые эксперты c самого начала не придавали большого значения прогнозам правительства по инфляции. Сомнения еще более укрепились, когда стало окончательно ясно, насколько правительство собирается увеличить бюджетные расходы в этом году. Тот факт, что Минэкономразвития повысило свой прогноз по инфляции, лишь отражает объективную реальность. Более того, и 11% прогноз является, похоже, излишне оптимистичным. Теоретически, наверное, это возможно, но только при условии очень существенного ускорения экономического роста. Ведь инфляция с середины прошлого года начала ускоряться на фоне торможения экономической активности. На мой взгляд, среди тех факторов, которые оказывают наиболее существенное влияние на темпы роста цен, следует особо выделить экономическую динамику. Если представить себе график, который показывает помесячные темпы инфляции и темпы экономического роста, то мы увидим, как бы зеркальное отражение этих двух кривых. Т.е., когда темпы роста ускоряются, то инфляция снижается, и наоборот. Повышение инфляции со второй половины прошлого года – это, в первую очередь, следствие превышения платежеспособного спроса над предложением товаров и услуг. Поскольку очевидно, что упомянутый спрос будет и дальше расти довольно высокими темпами (в частности, вследствие намеченного увеличения расходов бюджета), то во втором полугодии трудно рассчитывать на резкое торможение инфляции - предложение, все-таки, будет расти более медленными темпами. Достижение инфляции в 11% возможно, скорее теоретически, и при условии существенного устойчивого ускорения экономического роста, скажем до 7.5-8% во втором полугодии, чего добиться весьма трудно. Нынешний уровень инфляции, который мы наблюдаем, происходит примерно на уровне 5,5%-ного роста в экономике. Даже при оживлении производства в июне, дотянуть во втором полугодии темпы роста до указанных темпов будет затруднительно.
Вероятность реализации всех этих условий крайне мала?
Я бы ее, безусловно, рассматривал как отличную от нуля, но не настолько, чтобы в это можно было легко поверить.
Opec.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Росимущество будет требовать от госкомпаний дивиденды в размере 20-25% чистой прибыли | D | |
| Новые теракты | D (D) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| ТНК: высокие темпы роста чистой прибыли в первом полугодии | C | |
| Сегодня Совет директоров Сибнефти определит дату закрытия реестра | D | |
| Опубликова отчет BP | D | |
| ЛУКОЙЛ продал Арктикнефть | D | |
| Лукойл выгодно продал небольшой нефтяной актив | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный