Эра сверхдоходных депозитов завершилась
По мере снижения ключевой ставки суммарный объём банковских депозитов продолжает снижаться.
Стремление Банка России сдержать инфляцию привело к уникальной ситуации, когда банковские депозиты два года обходили по доходности все доступные альтернативы (сдача жилья в аренду, рынок акций и рынок надёжных облигаций).
После периода ажиотажного спроса на депозиты пришло охлаждение. В марте 2026 года приток средств населения на срочные вклады оказался минимальным (+49 млрд руб. после +1,14 трлн руб. в феврале).
Объём средств на накопительных счетах вырос на 425 млрд руб., тогда как классические срочные депозиты потеряли сразу 333 млрд руб.
В результате доля депозитов в структуре финансовых активов домохозяйств упала до 33,4%.
Почему так происходит?
24 апреля ЦБ восьмой раз подряд снизил ключевую ставку до 14,5% годовых.
Вслед за этим банки скорректировали условия по депозитам: по состоянию на 20 мая 15 из 20 крупнейших банков снизили ставки:
- до 90 дней — 13,35%;
- полугодовые — 12,97%;
- годовые — 12,33%;
- на три года — 10,76%.
Средняя максимальная ставка топ-10 банков застряла на уровне 13,04%.
Три направления движения денег с депозитов
Фондовый рынок. За 2025 год нетто-взносы физлиц на брокерские счета достигли 2,5 трлн руб. (+44% г/г). В 2026 году тренд усиливается.
Около 70% новых денег идёт в облигации (доля которых в портфелях розничных инвесторов уже достигла 38% (+6 п.п. г/г), так как рынок акций пока не возбуждает аппетит к риску.
Недвижимость. 52% россиян готовы инвестировать в жилье при ухудшении условий по вкладам. Выдача ипотек по рыночным программам в апреле достигла 84 тысячи кредитов (58% от общего числа) на сумму 359 млрд руб. (+4% м/м).
Наличные. За апрель 2026 года объём наличных денег в обращении подскочил на рекордные 607 млрд руб. За майские праздники россияне сняли ещё 210,5 млрд руб. — исторический максимум.
Доля наличных расчётов в апреле достигла 30% (+5 п.п. г/г).
Банк России прогнозирует осторожное снижение ставки. В базовом сценарии до конца года доходность банковских вкладов может снизиться до 14% годовых и 8,0–10,0% годовых в 2027 году.
Следовательно, доходность депозитов продолжит медленно, но верно сползать к диапазону 11–12%.
Эра сверхдоходных депозитов образца 2024 года окончательно завершилась. Идёт масштабная миграция капитала, часть этой миграции уже вносит свои коррективы в динамику фондового рынка и будет наращивать своё влияние в дальнейшем.
У россиян 70 трлн руб накоплений, если ставка будет снижаться - то произойдёт перераспределение сбережений: акции и облигации смогут стать вполне привлекательными.
Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин.
Комментарии