En+ вряд ли удастся погасить квазиказначейские акции
В этом случае доля, принадлежащая Дерипаске, выросла бы до 57%, превысив контрольный пакет, против чего, скорее всего, выступил бы американский регулятор
Аналитики
"АТОН"
По итогам сделки консолидированный чистый долг En+ увеличится с $11.6 млрд до $13.2 млрд, а отношение чистого долга к EBITDA - с 5.6x до 6.3x. Однако уровень совокупного чистого долга все же ниже стоимости принадлежащих "РУСАЛу" (дочерней компании En+) 27.8% в "Норникеле", оцениваемых в $15.2 млрд.
Мы считаем, что En+ вряд ли удастся погасить эти квазиказначейские акции, поскольку в этом случае доля, принадлежащая О. Дерипаске, выросла бы до 57%, т.е. превысила бы контрольный пакет, против чего, скорее всего, выступил бы американский регулятор. У En+ есть и другие варианты, задействующие квазиказначейский пакет - например, проведение SPO или конвертация 26.5% доли СУАЛа в РУСАЛе (на данный момент ее стоимость оценивается в $2.4 млрд).