Энергия NGL: Самое темное перед рассветом

Резюме

Еще в конце 2022 года ситуация выглядела не очень хорошо для NGL Energy, которая изо всех сил пыталась снизить долю заемных средств.

В то время я опасался, что был нанесен слишком большой ущерб при слишком незначительном прогрессе, но волнующе, возможно, было просто темнее всего перед рассветом.

Перенесемся в сегодняшний день, и они удивили инвесторов улучшением финансовых показателей, которые предполагают более высокие ориентиры.

Кроме того, они, наконец, сократили чистый долг и ожидают достижения целевого показателя левереджа после окончания текущего финансового квартала.

Несмотря на то, что еще многое предстоит сделать с их неоплачиваемыми привилегированными дистрибутивами, я все еще считаю, что сейчас уместно перейти на рейтинг покупок.

Вступление

Последние два года были болезненными для NGL Energy Partners (NYSE: NGL) и их держателей акций, особенно потому, что после борьбы за сокращение доли заемных средств и начала наверстывать упущенное, но все еще накапливающееся привилегированное распределение, печально выглядело так, как будто был нанесен слишком большой ущерб при слишком малом прогрессе, как показано в моей предыдущей статье выраженный. Перенесемся в сегодняшний день, и, возможно, это было просто самое темное время суток перед рассветом, поскольку яркость возвращается на горизонт после улучшения их финансовых показателей, которые, если они сохранятся, могут способствовать полному восстановлению в ближайшие годы.

Сводка по охвату и рейтинги

Поскольку у многих читателей, вероятно, не хватает времени, в таблице ниже приведены краткое резюме и оценки по основным оцениваемым критериям. Если вам интересно, этот документ Google предоставляет информацию о моей рейтинговой системе и, что важно, ссылки на мою библиотеку эквивалентных анализов, которые используют сопоставимый подход для повышения сопоставимости перекрестных инвестиций.

Детальный анализ

При проведении предыдущего анализа большая часть их проблем была связана с разочаровывающими показателями движения денежных средств, которые привели к отсутствию прогресса в сокращении доли заемных средств и, таким образом, сформировали часть моего предыдущего анализа "слишком мало прогресса". К счастью, этот показатель значительно улучшился в третьем квартале 2023 финансового года, когда их операционный денежный поток вырос до $206,9 млн за первые девять месяцев, что знаменует собой значительное улучшение по сравнению с отрицательным результатом в $31,7 млн за первое полугодие. Это, наконец, приводит к тому, что свободный денежный поток отражается в их финансовой отчетности в размере 109,8 млн долларов, который полностью отсутствовал в течение последних трех финансовых лет и, таким образом, способствовал их финансовому положению с чрезмерной долей заемных средств.

При переходе на ежеквартальный отчет их операционный денежный поток в размере 238,5 млн долларов США является самым высоким результатом, по крайней мере, с начала их финансового

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод