Энергетики в тисках кризиса и обязательных инвестпрограмм
Следующим сектором, который должен пройти испытание кризисом, похоже, становится электроэнергетика, в связи с чем может быть поставлена под сомнение рациональность реализации масштабных программ развития электроэнергетических мощностей.
Не так давно на "круглом столе" в Совете Федерации по теме "Проблемы государственного и отраслевого управления электроэнергетикой в постреформенный период" президент КЭС-Холдинга, одной из крупнейших российских частных компаний в сфере энергетического бизнеса, Михаил Слободин отметил увеличение числа просроченных платежей за электроэнергию со стороны крупных потребителей, главным образом, металлургических компаний вследствие кризиса ликвидности.
Не секрет, что металлургия относится к числу наиболее энергоемких производств. По данным Международного союза металлургов, на добычу и обогащение черных и цветных металлов расходуется порядка 35% производимого в России электричества, а расходы металлургической отрасли на электроэнергию составляют в среднем 10% от их производственных затрат. В "докризисное" время крупнейшие металлурги России успели построить собственные энергетические мощности, чтобы стать максимально энергонезависимыми. По различным оценкам, Евраз, Мечел, НЛМК, ММК, Северсталь, ГМК Норильский Никель и РусАл, обеспечивают от 60 до 95% потребностей в электроэнергии своих металлургических предприятий за счет собственных ТЭЦ. Однако недостающие объемы электроэнергии они вынуждены докупать у предприятий энергетического сектора, выделенных из РАО "ЕЭС России".
Теперь же металлурги приступили к сворачиванию программ расширения производства, а некоторые - даже к сокращению производства. Следовательно, объемы потребляемой электроэнергии могут также сократиться. В КЭС-Холдинге уже зафиксировали почти нулевой рост потребления в последних декадах октября по сравнению с 2007 годом. И, главным образом, замедление роста почувствуют те энергокомпании, у которых металлурги докупали недостающие объемы.
Пока риски неплатежеспособности потребителей электроэнергии лежат на энергосбытовых компаниях, являющихся конечными бенефициарами поступлений от потребителей в рамках расчетов за электроэнергию. Однако не стоит забывать, что сбытовые компании обязаны расплачиваться за электроэнергию с оптовыми поставщиками электроэнергии. У "сбытов" нет своих активов, перекредитоваться им сейчас довольно сложно, и в случае увеличения числа просроченных платежей со стороны потребителей "оптовики" также рискуют пострадать.
Кроме того, цены на электроэнергию пока в недостаточной степени либерализованы, что также оказывает негативное давление на потребителей электроэнергии и увеличивает риск задержек платежей. Согласно Постановлению Правительства РФ № 476 на оптовом рынке до конца 2008 года 75% мощности приобретается в секторе регулируемых договоров по тарифам, установленным государством (с учетом предельных тарифов Федеральной службы по тарифам), и лишь 25% - по свободным ценам. Таким образом, оптовые поставщики электроэнергии, чтобы покрыть рост затрат, в регулируемых договорах стараются устанавливать цену, максимально близкую к верхним границам предельных тарифов. 5 августа 2008 года ФСТ на 2009 год были утверждены новые предельные тарифы на электроэнергию, предусматривающие рост по сравнению с предельными тарифами 2008 года, в среднем, на 20-23%.
Между тем, большинство оптовых генерирующих компаний уже залезло в огромные долги в целях реализации инвестиционных программ по увеличению электроэнергетических мощностей, а денег все равно не хватает. Слободин говорит о сумме в 600 млрд рублей, которая может понадобиться в следующем году генерирующим компаниям для строительства новых ТЭЦ. Тогда как в результате кризиса ликвидности генкомпаниям стало сложнее находить долговое финансирование для реализации инвестиционных программ (включая расходы на масштабные работы на ремонт и профилактику) или получать банковские гарантии. Например, оферта на выкуп акций ТГК-14 у миноритариев была отложена в связи с трудностями с поиском требуемой по законодательству гарантии на всю сумму выкупа, отмечают аналитики "ЮниКредит" в своем обзоре по электроэнергетике. Генкомпании теперь испытывают трудности и с привлечением стратегических инвесторов - Dubai World отказалась от завершения приобретения контроля над ОГК-1 по ценам существенно выше рыночных, а в случае с ТГК-2 RWE вышла из СП с российской ГК "Синтез".
Следовательно, необходимость осуществления планов в связи с очевидным падением потребления и дефицитом финансирования сейчас стоит под большим вопросом. Кроме того, распределительные сети также нуждаются в модернизации, так как их текущее состояние не позволяет существенно увеличить передачу электроэнергии на значительные расстояния. При этом государство не позволяет генерирующим компаниям выкупать сети. В любом случае, "надо понимать, что если на рынке появится большой запас невостребованной мощности, то его будут оплачивать потребители", — отметил Слободин. А будут ли?
Отказаться от инвестиционных программ генерирующие компании не могут, не могут они также сдвинуть сроки их реализации. Согласно положениям, подписанным стратегическими инвесторами в ходе приватизации, если компании не выполнят сроки реализации инвестпрограмм, они могут быть оштрафованы на сумму до 25% от капиталовложений в инвестиционный проект.
Хотя с развитием событий по наихудшему сценарию при падающем спросе на электроэнергию наиболее разумным решением видится как раз отсрочка реализации инвестиционных программ. Генеральный директор ОГК-2 Станислав Невейницын уже высказал предложение об изменениях в обязательной инвестиционной программе ОГК-2 и приостановке инвестпроекта на Ставропольской ГРЭС. Однако "предложение относительно изменения в обязательной инвестиционной программе, скорее всего, будет отклонено, - считает аналитик ИК "Финам" Константин Рейли, - вице-премьер, курирующий энергетику {прим. авт. Александр Жуков}, недавно четко дал понять, что пересматривать обязательные инвестиционные программы не планируется". Таким образом, энергетики вынуждены искать дополнительные источники финансирования и обращаться за помощью к государству с просьбой о привлечении льготных кредитов. Недавно Совет производителей электроэнергии России направил письмо первому вице-премьеру Игорю Сечину с просьбой о выделении субсидированных кредитов на сумму около 50 млрд долларов для финансирования инвестиционных программ энергетиков. И в текущей ситуации, как выяснилось, это практически их "последняя надежда".
Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | В |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | B | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C |  |
| ПОЛИТИКА | ||
| РФ и ЕС обсудят продление договора о сотрудничестве | В | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | С | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Чистая прибыль МТС в III кв. 2008 г. на 21,3% меньше, чем за аналогичный период 2007 г. | B | |
| Седьмой Континент заключил договор с АКБ "РОСБАНК" на предоставление кредитной линии в размере $150 млн | B | |
| Чистый убыток ТГК-4 за 9 мес. 2008 г. по РСБУ уменьшился в 2,1 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - негативный