Энергетика, телекомы – Покупать, нефтянка – Продавать. Елена Ширкеева На прошедшей неделе (12-16 января) в нашей Сводной таблице произошли изменения практически во всех секторах, причем

Энергетика, телекомы – Покупать, нефтянка – Продавать.

Елена Ширкеева

На прошедшей неделе (12-16 января) в нашей Сводной таблице произошли изменения практически во всех секторах, причем в телекомах и энергетике преобладают повышения рекомендаций, а в нефтянке – понижения.

«Брокеркредитсервис» повысил рекомендацию по акциям РАО "ЕЭС России" с «Продавать» до «Покупать», ценовой ориентир на 2004 г. повышен с 0,141 долл. до 0,38 долл. Потенциал роста акций, по мнению аналитиков, составляет 34%. Аналитики БКС отмечают, что РАО ЕЭС России является флагманом российского фондового рынка - ликвидность акций компании одна из самых высоких, что всегда делало их привлекательными для спекулятивной игры. В прошлом году к этим бумагам большой интерес проявили и стратегические инвесторы в связи с реформированием холдинга. Стратегическая скупка вылилась в колоссальный рост акций РАО "ЕЭС" - с начала 2003 года они подорожали на 120,9%, в то время как рост индекса РТС составил только 59,2%.

Финансовая отчетность за 1 полугодие 2003 г., подготовленная по МСФО, оказалась лучше ожиданий аналитиков «БКС». «Стоит отметить существенный рост выручки - 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как затраты выросли только на 15%, в итоге прибыль до выплаты процентов и налогов выросла почти в 2 раза, -- говорится в ресече «БКС».

Аналитики позитивно оценивают предложение комитета по стратегии и реформированию при совете директоров РАО "ЕЭС" использовать только акции холдинга в качестве конечного платежного средства на приватизационных аукционах ОГК. Это существенно снижает риски стратегического инвестирования и делает бумаги РАО более привлекательными для "стратегов".

Сводная рекомендация по акциям РАО ЕЭС повышена с 0,000 до 0,200 пунктов (одна рекомендация «Продавать», шесть – «Держать» и три «Покупать»).

«Атон» снизил рекомендацию по акциям Юкоса до «Держать», «Альфа-банк» снизил рекомендацию с «Держать» до «Продавать». «Уже поставив рейтинг ЮКОСа под пересмотр 27 октября, мы сейчас официально снижаем рейтинг ЮКОСа до «Держать» с «Покупать»: наша новая оценка справедливой цены при этом составляет $10,6, то есть несколько ниже текущих ценовых уровней», -- отмечают в «Атоне».

Аналитики отмечают, такие факты: сделка по слиянию ЮКОСа и Сибнефти приостановлена, министерство по налогам и сборам предъявило ЮКОСу претензию на $3,4 миллиарда, правительство закрыло внутренние оффшоры компаний, спонсируемое ЮКОСом строительство трубопровода в Китай сейчас почти остановлено. Кроме того, аналитики не считают очень хорошими производственные результаты компании, как и бизнес-модель компании, ориентированную на экспорт.

Для того, чтобы отразить политический риск, сопутствующий инвестициям в акции ЮКОСа, «Атон» увеличил ставку дисконтирования (cost of equity) до 16 процентов с 13 процентов, что обосновывается повышением коэффициента волатильности (beta) акций ЮКОСа до 1,5 с 1. Эти изменения привели к резкому снижению прогноза справедливой цены ЮКОСа к концу 2004 года до $10,6 с $21,1.

Сводная рекомендация по акциям Юкоса понижена с -0,333 до –0,364 пунктов.

Понижена рекомендация по акциям Лукойла: «Русские фонды» понизили рекомендацию до «Продавать», банк «Зенит» до «Держать». Как отмечает аналитик банка «Зенит» Сергей Суверов, основные опасения, связанные с ЛУКойлом, следующие: реализация 7.6% госпакета, затянувшаяся п родажа ЛУКойл-Бурения, слишком высокий free float, в результате чего бумаги тяжелы на подъем.

Сводная рекомендация по Лукойлу снижена с 0,727 до 0,500 пунктов (одна рекомендация «Продавать», четыре – «Держать» и семь – «Покупать»), однако, он остается наиболее высоко оцениваемым эмитентом в нефтяном секторе.

В заключение хотелось бы добавить, что создатели этого проекта ждут ваших вопросов, пожеланий и предложений, которые вы можете оставлять в рамках чата раздела "Разбор полетов", а также присылать на e-mail с пометкой "Сводная рекомендация". Каждое ваше предложение будет учтено, и ни один вопрос не останется без ответа.