Энергетика на валидоле. К каким акциям можно присмотреться
Инвесторы в сетевиков явно живут на американских горках. Неделю назад Минэнерго напугало рынок идеей запретить дивиденды, если инвестиции превышают прибыль — и весь сектор рухнул. Теперь — разворот на 180°.
Замминистра энергетики Евгений Грабчак заявил, что законодательно ограничивать выплаты не будут. «Основной акционер вправе сам принимать решения по каждой компании. Это должны быть точечные меры, а не общие запреты», — сказал он.
Что это значит?
1. Массового запрета не будет. Но точечные меры сохраняются — как у РусГидро, где уже действует мораторий на дивиденды до 2029 года. Или у ФСК–Россети, где выплаты также приостановлены.
2. Сектор всё ещё под контролем государства. Но если не ждать обвала по всему сектору, в сетях есть место для избирательных идей.
К кому же можно присмотреться?
1. Россети Центр и Приволжье
- P/E 3,4, EV/EBITDA 1,35, ND/EBITDA 0,07 — почти бездолговая
- выручка 1П25 +12% г/г, прибыль +11%, рентабельность 22%
- прогноз дивдоходности — около 10–11%
2. Россети Московский регион
- P/E 4,1, ND\EBITDA — 0,77, EV/EBITDA 1,5
- прибыль 1П25 +23% г/г, дивдоходность — ≈13–14%
3. Россети Центр
- P/E 4,1, ND/EBITDA 1,05, EV/EBITDA 2
- чистая прибыль в первой половине текущего года +34% г/г, дивдоходность ~15%
Что в итоге?
Похоже, Минэнерго решило не “отключать” инвесторов от дивидендов полностью. Точечные меры сохранятся, но массового обвала не будет.
После паники рынок быстро отыграл падение — и если ситуация стабилизируется, Россети Центр и Приволжье, Россети Московский регион и Россети Центр выглядят интересно: низкие мультипликаторы, стабильный бизнес и дивиденды выше 10%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.